美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出(chū)售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周(zhōu)四(sì)报道，美国(guó)联邦和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他(tā)们(men)担心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对存款关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元区(qū)三大(dà)关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发(fā)布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市(shì)场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(g关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少āo)的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务(wù)上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往年同期(qī)数据(jù)，供应提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内(nèi)有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍(réng)高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价(jià)格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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