今年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度(dù)末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代(dài)表的港股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季(jì)度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有(yǒu)基(jī)金基(jī)金经(jīng)理史博(bó)在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市(shì)场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联(liány是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗n)储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块(kuàny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗i)的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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