芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素(sù)拆解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因(yīn)素是(shì)青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)从十三五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是(shì)部(bù)分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年(nián)有数(shù)据以(yǐ)来最高值(zhí)。在(zài)疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这(zhè)三个(gè)因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国(guó)的劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则(zé)不能(néng)忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失(shī)业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的(de)却是青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前(qián)青年就业(yè)和(hé)失业(yè)人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数(shù)63翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光2万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基(jī)本持(chí)平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个(gè)点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七(qī)普多(duō)132万(wàn)人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右(yòu)的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验和技(jì)能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他(tā)年(nián)龄(líng)群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业(yè)人群后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口中，第一(yī)大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育(yù)程度(dù)也(yě)大致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业与青年(nián)就业(yè)分布(bù)基本(běn)一(yī)致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就(jiù)业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业(yè)占比较(jiào)大(dà)的(de)行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量流入服(fú)务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业(yè)是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业人(rén)数/青年失(shī)业(yè)总人数(shù)），除以各(gè)行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业(yè)人数/青(qīng)年就业(yè)总人(rén)数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业(yè)的(de)青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的(de)症结(jié)在(zài)于服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏(sū)的结构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提(tí)高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业(yè)。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育的青年失业(yè)人(rén)口而言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而(ér)后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未(wèi)来(lái)都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建(jiàn)国(guó)以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人(rén)。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市(shì)场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的(de)在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计(jì)局(jú)曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会(huì)随着(zhe)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变(biàn)失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全(quán)国(guó)青年人(rén)口数量为出(chū)发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各(gè)概(gài)念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按(àn)照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的定义(yì)，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失(shī)业人(rén)员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人(rén)口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的(de)城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全(quán)国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全(quán)国(guó)所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普查(chá)则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查(chá)的就业数据(jù)质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数会根据(jù)普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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