财联(lián)社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联(lián)社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公司开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是(shì)进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负(fù)债成本(běn)，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情况为什么复兴号很少人买，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和(hé)行(xíng)业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。<为什么复兴号很少人买/p>

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企(qǐ)基(jī)本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任(rèn)准备金评估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的调整方(fāng)案(àn)还(hái)有待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业(yè)内人(rén)士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持续回(huí)落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市(shì)场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于(yú)调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单预(yù)定利(lì)率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面叫停(tíng)高预(yù)定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高(gāo)负(fù)债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投资(zī)承压(yā)，据美国审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负面(miàn)清单(dān)、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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