射(shè)频芯片领域(yù)面临变局，下游市场增(zēng)速放缓叠加进入(rù)竞争红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今(jīn)日(rì)，射频(pín)芯片(piàn)厂商(shāng)慧智微正式在科(kē)创板上市。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收盘(pán)，慧智微报(bào)19.05元/股(gǔ)，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智(zhì)微在一级(jí)市(shì)场受到资本(běn)热捧(pěng)。据公司上市文件，慧智(zhì)微于2018年末开(kāi)始进入融资快车道(dào)，先后(hòu)引入了华兴资本、元禾(hé)璞(pú)华、大(dà)基金二期、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中(zhōng)国(guó)以及金沙(shā)江创投(tóu)等一系列外部机构股东。截至上市前，大基(jī)金二期、广(guǎng)发信德以及金沙(shā)江(jiāng)创(chuàng)投为持股(gǔ)达5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智微产品(pǐn)结构相(xiāng)似的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也(yě)走出了破发的行(xíng)情(qíng)，该公司(sī)股价(jià)于(yú)去年下半年触底回升，但(dàn)截至今(jīn)日收盘(pán)股价仍略低于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射(shè)频领域(yù)正面临(lín)变局。目前，正(zhèng)射(shè)频需求(qiú)走(zǒu)向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手机增(zēng)速放缓以及5G普及潜力(lì)有限等因素(sù)影响，预(yù)计到(dào)2028年射频前端(duān)市场年复合增长率约为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头(tóu)，近年来也在响应市(shì)场变化谋求射频芯片业务(wù)以(yǐ)外的转型。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意到，当(dāng)前，射(shè)频领域仍(réng)有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，慧智微(wēi)成(chéng)立于2011年，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售，下游(yóu)应用领(lǐng)域主要(yào)包括(kuò)智能(néng)手机(jī)以(yǐ)及物联网，客户(hù)包括(kuò)三(sān)星、OPPO等智(zhì)能手机(jī)品牌，闻(wén)泰科技等移(yí)动终端设备(bèi)ODM厂(chǎng)商，以及移远通信(xìn)等无线通(tōng)信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现(xiàn)营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司(sī)当前(qián)仍处于(yú)亏损状(zhuàng)态，净亏损额分(fēn)别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于(yú)公司亏损持续(xù)的原因，慧智微(wēi)在(zài)招股文件(jiàn)中称(chēng)，是由(yóu)于(yú)持续进行高(gāo)额研(yán)发投入；下游客(kè)户集(jí)中且具有产(chǎn)品验证周(zhōu)期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周(zhōu)期(qī)影响，公司产品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发(fā)投入方面，近三(sān)年的总(zǒng)额分(fēn)别为(wèi)7588.54万元(yuán)、1.16亿元(yuán)以及1.85亿(yì)元(yuán)，占(zhàn)营收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三(sān)年公司的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微产品结(jié)构更(gèng)接近(jìn)的(de)唯(wéi)捷创(chuàng)芯，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身(shēn)造血(xuè)能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大规模的情况下(xià)，慧智微开启了对外融资(zī)之路。公开信(xìn)息显示，公司于2018年末开始进入(rù)融资快车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完(wán)成(chéng)了三(sān)轮融资，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二期(qī)、元禾(hé)璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是(shì)在这一阶段(duàn)对慧智微进入了慧智微的(de)股东序(xù)列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基(jī)金二期(qī)、广(guǎng)发信德以及金沙江创(chuàng)投(tóu)为持股达5％以上的外部(bù)机(jī)构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)-执中(zhōng)数据(jù)显(xiǎn)示，从当前(qián)的(de)股价情况看，大基(jī)金二期在投资慧(huì)智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大(dà)基金二期晚3个(gè)月(yuè)进(jìn)入、并在(zài)后(hòu)一轮持(chí)续(xù)加注(zhù)的红(hóng)杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前(qián)实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领域(yù)面临变局

　　慧智微招股书(shū)显示，公司目前有超过接近67％的收入来(lái)自于手机领(lǐng)域。当前，智能(néng)手机出(chū)货量(liàng)的大幅下降，已经对慧智(zhì)微(wēi)的(de)业绩造成了冲(chōng)击，而市场(chǎng)对智(zhì)能手机未来(lái)增速持(chí)续放缓的预(yù)期，也(yě)让资本市场(chǎng)对包(bāo)括慧(huì)智微在内的(de)射(shè)频芯片厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频(pín)前端的市(shì)场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由于手机市(shì)场的下滑，射频前端市场规模(mó)与2021年(nián)的市场相(xiāng)差无几(jǐ)。而(ér)接下(xià)来，由于(yú)智能手机的(de)温和(hé)增长以及5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年射(shè)频前端的市(shì)场年复(fù)合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微(wēi)有着相似产(chǎn)品结(jié)构(gòu)，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突击入(rù)股的(de)射(shè)频龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在去年4月科创(chuàng)板上(shàng)市陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思时，也遭遇了(le)破发的行情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每股(gǔ)的(de)价(jià)格后(hòu)止跌(diē)回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射频芯片(piàn)领域的巨头(tóu)厂(chǎng)商都在谋(móu)求(qiú)转型，拓展射频(pín)以外的业(yè)务(wù)领域(yù)。以Qorvo为例，除(chú)了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品(pǐn)，下(xià)游触(chù)角延伸(shēn)至汽车、物联网、电源等领域(yù)。

　　国(guó)内方面，射频领(lǐng)域正呈现出(chū)一(yī)片红海的(de)竞争格局，由于入局者众，且产品仍集中在中低端市(shì)场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再卷价格，进(jìn)一步(bù)压低了(le)自身的利润空间。

　　射频(pín)厂(chǎng)商三伍微电(diàn)子创(chuàng)始(shǐ)人(rén)钟(zhōng)林此前曾表示(shì)，国(guó)产射频前(qián)端芯片(piàn)杀价已经无底(dǐ)线，而预计未来(lái)每个射(shè)频细分赛道(dào)还会有更多竞争者进(jìn)入，往后三年(nián)射频芯片厂商(shāng)将面临(lín)更(gèng)大的(de)生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频(pín)芯片厂(chǎng)商的关注亦(yì)有(yǒu)所下降，截至目(mù)前(qián)，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而(ér)在2021年上半(bàn)年(nián)，这个数据是近(jìn)50家，且(qiě)投资(zī)机构涵盖了投(tóu)资机(jī)构涵盖了中金资本、红杉资(zī)本(běn)中(zhōng)国、小米长江产(chǎn)业(yè)基金、深(shēn)创投(tóu)等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书(shū)中(zhōng)表示(shì)，本次(cì)IPO募得资金将用于芯(xīn)片测设中心建设、总部基地及上海和广(guǎng)州(zhōu)研发中心建(jiàn)设以及补充流动资金。具体战(zhàn)略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端(duān)领域取得的市场地位，增加头部客户的市场份额(é)；技术上(shàng)跟进射(shè)频(pín)前端技术(shù)迭代，优化(huà)可(kě)重构(gòu)技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加大(dà)对(duì)上游滤波(bō)器、多工器的(de)产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思