随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他(tā)认为AI当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了(le)港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科(kē)，分(fēn)别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变多(duō)，国(guó)际(jì)形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对(duì)于(yú)新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科(kē)技(jì)、比亚迪则(zé)退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温和(hé)复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能(néng)这(zhè)一非常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较(jiào)多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会(huì)随(suí)着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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