华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单(dān)显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投(tóu)资(zī)者的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用(yòng)从新投资者那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批'持(chí)有资(zī)金的(de)风险(xiǎn)的情(qíng)况下才(cái)是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净(jìng)资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次(cì)报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基(jī)金(jīn)业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大(dà)型股公(gōng)司(sī)中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是(shì)现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要子(zi)公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之(zhī)间的关(guān)系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告“自(zì)以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东(dōng)的(de)利(lì)益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去(qù)25年的(de)激进主义(yì)投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于(yú)我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是(shì)在(zài)我(wǒ)们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持(chí)有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指出(chū)，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构也(yě)坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的(de)做(zuò)空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括披露(lù)企业的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超过(guò)50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)做(zuò)空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的(de)股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)勿必和务必的区别，务必是什么意思呀特股价随即(jí)大涨约8％。

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