五(wǔ)一长假期间，全球市(shì)场并不平静，一场大风(fēng)暴即将到来(lái)。

　　美国加(jiā)州金融保护与(yǔ)创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第一共和(hé)银行，这(zhè)是(shì)本轮美国(guó)银行业危机中第四(sì)家倒下(xià)的银行，同时也是美(měi)国历史上第二(èr)大(dà)的破产银行。此前(qián)我们多(duō)次强调，美国银行业危机远未(wèi)结束，只是暂时止血而(ér)已。现在(zài)来看，第一共和银行又倒下了。随着经济(jì)的衰(shuāi)退，银行的资产(chǎn)将持(chí)续减(jiǎn)值，高息又会令其(qí)成(chéng)本抬升，银行的经(jīng)营(yíng)将持续(xù)恶(è)化，新一轮(lún)银行业危机将再度(dù)爆发。

　　美国(guó)债务上限问题再度成为焦(jiāo)点(diǎn)，美国政府债务规模将于(yú)19日(rì)触及31.4万亿美元的法(fǎ)定(dìng)限(xiàn)额，财长(zhǎng)耶伦呼吁国会尽快(kuài)采取行动，再(zài)次提高债务上(shàng)限，避免(miǎn)政府(fǔ)部门(mén)停摆及(jí)可能出现的债务违(wéi)约。当地时间(jiān)4月26日(rì)，美国(guó)国会(huì)众(zhòng)议院投票通(tōng)过债(zhài)务上限法(fǎ)案(àn)。这项法案提议提高美国31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限，以换(huàn)取大(dà)幅削减政府(fǔ)支出。该法案(àn)规定，联邦政府债务上限将提(tí)高1.5万亿美元；联(lián)邦政府(fǔ)预算年(nián)均(jūn)增长(zhǎng)需控制在1％。不(bù)过(guò)拜(bài)登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提出(chū)的(de)债务(wù)上限方案(àn)。白宫称众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须在(zài)没(méi)有任(rèn)何要(yào)求和条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决(jué)债务(wù)上(shàng)限问题。两党在提(tí)高债(zhài)务上限问题(tí)上分歧很大，陷入僵局，这加剧了美债违约(yuē)的风(fēng)险。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦当地时间5月1日(rì)致(zhì)函众议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡和其他高(gāo)级议员(yuán)，她(tā)在信中表(biǎo)示(shì)，美国(guó)政府(fǔ)可能“最早在(zài)6月1日(rì)”发(fā)生债务违(wéi)约，这将是美国历史上的(de)首次债(zhài)务违(wéi)约。高(gāo)盛认为，政(zhèng)府这回付不起“账单”的风(fēng)险恐(kǒng)怕(pà)是2011年以来最(zuì)高的(de)一次。美国政府(fǔ)债务(wù)已逼近(jìn)31.4万亿美(měi)元，而美(měi)国去年国内生产总值约23万亿美元，这意味着负(fù)债率约达130％。美(měi)国一直(zhí)在(zài)玩儿这种(zhǒng)借新(xīn)还旧的把戏，债务雪球越滚越大(dà)。如果(guǒ)美元霸权仍在，美国可以一直这样玩儿(ér)下(xià)去。但当前美元出现信用危机，全球掀起(qǐ)去美元化浪(làng)潮，游戏很可能即将结束(shù)了(le)。想借新来还(hái)旧，但新债没人买(mǎi)了(le)，也(yě)就玩(wán)儿(ér)不(bù)转了(le)，最(zuì)终债务违约就(jiù)只是时间问题了(le)。

　　全球经济衰退正(zhèng)在(zài)路上，有全球经济“金丝雀(què)”之(zhī)称的韩(hán)国，2022年贸易(yì)逆差不仅创下472亿美元(yuán)的历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，而且是自(zì)2008年全球金融危机以来，时隔14年，再度出现(xiàn)贸易逆差。今年第一(yī)季(jì)度韩国出口(kǒu)同(tóng)比下降(jiàng)12.6％，至1515亿美元。主要由于(yú)芯(xīn)片出口疲软。3月份韩国出(chū)口(kǒu)较去年同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降幅较(jiào)2月的each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数(de)7.5％明(míng)显扩大(dà)，且为连续第六(liù)个月下(xià)降。其(qí)中(zhōng)，占韩国出口五分之一的半导体项目暴减35％，反映存储器芯片(piàn)价格下跌，且需求(qiú)疲乏。此(cǐ)外，3月份(fèn)韩国对中国(guó)的出口骤降33％。马斯克(kè)称(chēng)自(zì)己在特斯拉、Starlink和推特(tè)之间，一个人掌(zhǎng)握的实时(shí)全球经济数(shù)据可能比任何人(rén)都多，他称温和的衰退已经(jīng)出现。

　　金融危(wēi)机的(de)本质(zhì)是债务危机，因为信贷会产生周期。有借就要有还，借(jiè)钱的(de)时候扩(kuò)大支出(chū)刺激经济增长，而还钱的时(shí)候要缩减支出又使得经济下滑。在(zài)高(gāo)息背景(jǐng)下，偿债成本上升(shēng)，资(zī)产价格下跌，违(wéi)约率就(jiù)将激增，债务(wù)危机(jī)就将引爆。2008年，全球债(zhài)务(wù)总量约为83万(wàn)亿美(měi)元，全(quán)球GDP总量为64万亿美(měi)元，约(yuē)为GDP的1.3倍；而2022年，全球(qiú)债务总量达到300万亿(yì)美(měi)元，GDP总量为101万亿美元，大(dà)约是全球GDP的3倍。也就(jiù)是说，当(dāng)前全球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年(nián)的2.3倍。因此，本轮(lún)金融危机一旦爆发，将超越08年。

　　从美股走势来看，标普(pǔ)指(zhǐ)数期货虽然在5月1日再(zài)创新高，但次日即大幅回落，反弹(dàn)大(dà)概率已(yǐ)经(jīng)结束了(le)。从(cóng)月(yuè)线(xiàn)来(lái)看(kàn)，标(biāo)普指(zhǐ)数是大级别(bié)的B浪平(píng)台型反弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌(diē)将展开。这将是月(yuè)线级别(bié)的下跌(diē)，幅度会(huì)很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧(ōu)洲50指数局部出现破位反抽(chōu)，5月(yuè)2日再度中阴创新(xīn)低，预示见顶的可能(néng)性已经非(fēi)常大。欧股目前仍处(chù)于高位，这一次(cì)见顶很可能是历史性的大顶，未(wèi)来下跌(diē)空间巨大。此前我们已经强烈建(jiàn)议有权限(xiàn)的投资者做空欧股。

　　从大宗(zōng)商品来看，原油(yóu)在欧佩克(kè)减产后出现大(dà)幅(fú)反弹，但目前已经再度掉头(tóu)向下。截至发(fā)文，WTI原油主力合(hé)约已经触及(jí)70美元，预计3月低点必将不保，年(nián)内(nèi)恐将跌破60美元，而最终则很可能跌破40美元。

　　从国(guó)内期货的文华商品指数来看，去年11月低点(diǎn)已经(jīng)被(bèi)跌(diē)破。该指数(shù)自去(qù)年7月以(yǐ)来已经盘整9个(gè)月，一旦(dàn)下跌(diē)则杀(shā)伤力巨(jù)大。本轮下跌可看作是C3浪，目(mù)标将(jiāng)指(zhǐ)向2020年(nián)4月(yuè)低点，或(huò)许年内到不了，但也(yě)不(bù)会距(jù)离太远，最终极目标(biāo)则是将跌至2008年的(de)低点附近。

　　对于全球空头而言，等这个机会已(yǐ)经很(hěn)久(jiǔ)了，金融危机(jī)本(běn)轮早就该爆发的，但由于(yú)美联储的无(wú)限量QE，危(wēi)机被一再推(tuī)后。但(dàn)该来(lái)的总会来(lái)，大放(fàng)水是一剂毒药，迟到的危(wēi)机(jī)将更加猛烈(liè)！本轮危(wēi)机将是对全球(qiú)的一次(cì)暴力去杠(gāng)杆，将重建(jiàn)世界经(jīng)济(jeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数ì)新秩序。百(bǎi)年大变局不(bù)是(shì)说着玩(wán)儿的，我们将再(zài)度见证历(lì)史！

　　你说的金融(róng)危机在哪里？怎么(me)还不(bù)出现？哪里(lǐ)有(yǒu)什么(me)金融危机？空头一直都活在被(bèi)质疑和(hé)嘲笑的阴影下。虽然多年以来，金融危机一直没有出(chū)现，每当(dāng)你认(rèn)为它要出现的时候，最终却(què)发(fā)现它还是没(méi)有来，总是在希望与失望中不断轮回。但(dàn)无论如何，我一直(zhí)都(dōu)相信超越(yuè)08年的世纪(jì)金融危机(jī)一定会(huì)爆(bào)发，我(wǒ)会像等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘了，划(huà)过伤口的冷风(fēng)，在(zài)放手时刻眼泪会掉落。你(nǐ)睡了，可时间它依然走(zǒu)着；你怕了，恍然抬(tái)头(tóu)梦却醒了。你会静默，手(shǒu)握着星火等在至暗时(shí)刻；你被(bèi)击破，当熟悉呢喃又穿透耳(ěr)朵。一个一(yī)个走过，一(yī)个一(yī)个错过，一遍一遍来过，一次一次(cì)放过，一声一声(shēng)笑着，一声一声吼着(zhe)，一幕一幕(mù)闪着刺痛我。因为享受着它的(de)灿烂，因(yīn)为忍受着它的腐烂。你说别爱啊，又依依不(bù)舍。所以生命啊(a)，它苦涩如歌。想不想(xiǎng)看(kàn)花海(hǎi)盛开？想不想看燕子归来(lái)？如果都回不来，那么我该为了谁而存在？

　　胜利终将(jiāng)属(shǔ)于永(yǒng)不言弃，对真理执着(zhe)追求(qiú)的人。雪崩将至，这(zhè)一次(cì)，大(dà)空(kōng)头必将(jiāng)一(yī)战封神！

　　一定(dìng)要看到花(huā)开(kāi)，你(nǐ)一定(dìng)等燕子归来，想着(zhe)他们都会回来，你誓死(sǐ)为了这些而存在(zài)……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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