本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产(chǎn)能第三(sān)大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业(yè)绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲(xián)置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面(miàn)临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研(yán)发(fā)、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也(yě)一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行(xíng)业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是(shì)趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技(jì)术(shù)含(hán)量较低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来(lái)源(yuán)。电力(lì)工程技术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业(yè)企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是(shì九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)电力工程(chéng)技(jì)术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极(jí)高(gāo)的军工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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