5月以来，港股(gǔ)市场仍(réng)在持续下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数更是创出(chū)年内收市(shì)新低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益(yì)告(gào)负，但资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)创下历史新(xīn)高(gāo)。如广发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份(fèn)额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士(shì)对(duì)此表示(shì)，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市(shì)场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域(yù)的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额(é)合计(jì)达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份(fèn)额增(zēng)幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创新药(yào)ETF年(nián)内份额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中位列(liè)前(qián)二。而易方(fāng)达、富(fù)国基金等(děng)旗(qí)下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也(yě)实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，年(nián)内份额增幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并(bìng)继续蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股(gǔ)市场持(chí)续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指数(shù)、恒生科(kē)技指数(shù)在同日(rì)创下年内(nèi)收(shōu)市(shì)新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢(shū)朝下移动。传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些p>

　　对于(yú)近期(qī)港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰(jié)分析系受多个因素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方(fāng)面，海(hǎi)外(wài)核(hé)心通胀(zhàng)仍存韧性，美国(guó)债(zhài)务上限到(dào)期(qī)带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括(kuò)了大部分(fēn)内地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台(tái)了制(zhì)造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领(lǐng)域的担(dān)忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股(gǔ)市(shì)场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经(jīng)理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大主要有基本面以及资金面两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防(fáng)疫(yì)政策转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏有较高的(de)预(yù)期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由(yóu)于线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消费需求(qiú)出现了比(bǐ)较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环(huán)比有所(suǒ)减弱，这也(yě)使(shǐ)得(dé)市(shì)场(chǎng)对于国内经济复苏(sū)预期(qī)开始修正(zhèng)，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息的(de)节奏出(chū)现反(fǎn)复，人民币汇率也(yě)在持续(xù)走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国(guó)内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济(jì)相对强弱关系的直接反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后我们预期(qī)中国经济向(xiàng)上，美国经济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两边的(de)状态变化(huà)还是需要更长时(shí)间，但大概(gài)率(lǜ)还(hái)是会发生(shēng)的，在这个过(guò)程中的波折(zhé)就对应着人民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下(xià)跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平(píng)，具(jù)备(bèi)一定的投资(zī)性价比，并看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科(kē)技、创新(xīn)药等细分领域的(d传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些e)投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧美银(yín)行业危机影响(xiǎng)和主要经济(jì)体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力持(chí)续(xù)缓解，未来港股资金面或有机会得(dé)到(dào)改善，结合当(dāng)前的低(dī)估值(zhí)水平(píng)，港股吸(xī)引力(lì)或许逐(zhú)步(bù)凸(tū)显。“某(mǒu)些波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细(xì)分板块或许是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技(jì)以及港(gǎng)股创新药等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一(yī)步回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘杰(jié)认(rèn)为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，推(tuī)动了(le)中美(měi)股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其次，港股(gǔ)创新药(yào)是国(guó)内(nèi)医(yī)药领域长期(qī)具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国创新(xīn)药占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要(yào)更(gèng)多更先(xiān)进(jìn)的疗法和创新药(yào)，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得关(guān)注(zhù)。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也有(yǒu)望上行。因为目前我(wǒ)国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的(de)确定性增强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和外资为主导的市(shì)场，因(yīn)此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较大(dà)影响。在当前流动性持(chí)续(xù)承压和较弱(ruò)的国际宏观环(huán)境背景下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性且具(jù)备估值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比(bǐ)预期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中任一情景发(fā)生甚(shèn)至同(tóng)时发生时，我(wǒ)们(men)可(kě)能就会看到人民币汇(huì)率的(de)走强，同时(shí)港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进(jìn)一(yī)步指出，可以先(xiān)重点关注运营商(shāng)等高股(gǔ)息资(zī)产，而(ér)随着市场(chǎng)预(yù)期更进一步强化，可以更多关注(zhù)互联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消费品的(de)业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下(xià)港(gǎng)股市场具备一定的投资(zī)性价比，当(dāng)前估(gū)值水平仍然位于(yú)历史偏低水平(píng)。从基本面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为(wèi)国(guó)内经济的复苏节奏可能大概率是一波(bō)三(sān)折趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对(duì)悲观的预期，往后看(kàn)随着经济的缓慢复(fù)苏，预(yù)计(jì)盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看(kàn)，美联储暂停加(jiā)息(xī)虽在节奏上(shàng)较难判断，但(dàn)往(wǎng)未(wèi)来看是(shì)大概率事件，预计人民币汇(huì)率(lǜ)的(de)压(yā)力(lì)也会逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受(shòu)益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等(děng)板(bǎn)块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由于其(qí)离岸市(shì)场特性，海(hǎi)外投(tóu)资人占比较高(gāo)，受国(guó)内及海外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场整体波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资人(rén)可以逢低布局，更多可(kě)以(yǐ)采(cǎi)取基金定投的方式(shì)投资(zī)于港股市场。

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