今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一(yī)次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务(wù)违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似(shì)乎(hū)频频上演。那么(me)，引(yǐn)发(fā)这一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤(chì)字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高(gāo)于(yú)其财(cái)政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举债成了(le)惯例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗(liáo)支出(chū)不断上升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政府推出的(de)大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收(shōu)入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出(chū)现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得(dé)美国(guó)政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了反对美国(guó)参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额(é)规(guī)定，以此来(lái)限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式(shì)确立了对(duì)美国政府债(zhài)务总额(é)的(de)限制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的(de)上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大(dà)，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内(nèi)，美(měi)国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次(cì)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经提(tí)高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上(shàng)限会对美436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡国政府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方(fāng)对债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的(de)通过。在(zài)此前的历(lì)史(shǐ)中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡美(měi)国(guó)民主党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美(měi)国(guó)的(de)主权信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临(lín)更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本上升了(le)13亿(yì)美(měi)元，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后(hòu)关(guān)头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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