5月以来，嘉实基金、博(bó)时基金、富国基金、南方基(jī)金等多家头部公募基金密(mì)集申报了跟踪海外(wài)半(bàn)导体指数(shù)QDII产品，布局全球(qiú)半导体市(shì)场，引发业内广泛关注。

　　从(cóng)国内半导体板(bǎn)块表现来看(kàn)，在(zài)经历一(yī)季(jì)度的持续回调后，半导体板(bǎn)块自(zì)4月中下(xià)旬以来又开始持续下跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越跌(diē)越买(mǎi)，区间份额做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思增幅最高(gāo)达40％。拉长时间看，年(nián)内超半(bàn)数半导体主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份额出现正增(zēng)长，最高份额增幅(fú)超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资金对半导(dǎo)体主(zhǔ)题(tí)ETF的越跌越买，主要是基于对板块中长(zhǎng)期投资价值的肯定。尽管半导体板块年内表现震荡，但(dàn)随着国产替代持续推(tuī)进，以及近期AI行情的带动下，板块细分(fēn)领域(yù)仍有较多投(tóu)资机会。

　　越跌越(yuè)买，最(zuì)高份(fèn)额涨超1282％

　　从国内半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块表(biǎo)现来看，在经历一季(jì)度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续(xù)下跌。以中证全(quán)指半导体指数(shù)表现为例(lì)，该指数(shù)在4月6日攀至年(nián)内高位后便开(kāi)始(shǐ)不断下跌，4月10日至5月(yuè)12日区(qū)间跌(diē)幅近20％。

　　本周板块表现(xiàn)上，半导体(tǐ)与半导体生产设(shè)备板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级行业中跌幅居前。

　　值(zhí)得注意的是，尽管板块持续下跌(diē)，但资金对(duì)主(zhǔ)题ETF产品越跌越买。Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，月(yuè)内半导体做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思芯(xīn)片主题ETF收(shōu)益均告负，平均收益率为-7.18％；但份额(é)却(què)悉数上涨(zhǎng)。其(qí)中，工(gōng)银瑞信国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF、鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF月内份额增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年内半导体芯片(piàn)主题ETF产品份额(é)变化，截至(zhì)5月12日，除汇添富中(zhōng)证芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)ETF、华泰(tài)柏瑞中证韩交(jiāo)所中韩半导体ETF等三只产品(pǐn)份额出现(xiàn)下降(jiàng)外，其余产品(pǐn)份额均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨幅位(wèi)列第一，年内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF基金(jīn)经理田光(guāng)远分析，当(dāng)前半导体行业复苏不及(jí)预期(qī)主(zhǔ)要原因，一是国产替代(dài)进程(chéng)不及预期，国内(nèi)半导体企业相比海外(wài)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)大厂起步较(jiào)晚，在技(jì)术(shù)和人才(cái)等方面存(cún)在(zài)差距，在国(guó)产替代(dài)过程中产品研发和客户导入进(jìn)程可(kě)能不及(jí)预期(qī)；二是下游需求不及预期，在边缘政治和(hé)全(quán)球经济疲软(ruǎn)背景下，全球电子产品等(děng)终端需求可能不(bù)及预(yù)期(qī)，从而(ér)导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体行业正处(chù)于下行筑底的(de)阶段，但我们认(rèn)为有望于今年看到拐点的出现”田光远(yuǎn)表(biǎo)示，在本轮周期(qī)中，率先(xiān)回暖的种类要看芯(xīn)片(piàn)下游的景气度(dù)，有创新属性和份(fèn)额提升属性的环节会(huì)率先(xiān)回(huí)暖。一方面中国经济(jì)体(tǐ)重(zhòng)要(yào)的构成央国企对资产(chǎn)回报(bào)提出要(yào)求，民营企业的竞争力提升也会更(gèng)加依赖数字化，成本效(xiào)率提升(shēng)是数字(zì)化的长期关键驱动力，另一方面(miàn)短周期维度数字经济有(yǒu)顺周期属性(xìng)，经济复苏(sū)会(huì)加大企业数(shù)字化投入力度。

　　九(jiǔ)泰(tài)基金战(zhàn)略投(tóu)资部副总监、九(jiǔ)泰泰富(fù)灵活(huó)配(pèi)置混合（LOF）基(jī)金经理刘(liú)源表示，首先(xiān)，回(huí)顾年初(chū)以来半导体板块上涨的(de)原(yuán)因，一(yī)方面是2022年(nián)板块调整幅度较(jiào)大，行(xíng)业估值处于底部位置；另一方面(miàn)市场预(yù)期基本(běn)面即将见(jiàn)底，再加上有(yǒu)AI主题的催化，所以(yǐ)从年初到4月(yuè)初(chū)半导体指(zhǐ)数(shù)出现了(le)一(yī)定的反弹(dàn)。

　　“但(dàn)事(shì)实(shí)上，其中许(xǔ)多(duō)个股的股(gǔ)价其实是过度反应的，所以随着(zhe)4月中下旬半导体一季报披露，整体(tǐ)呈(chéng)现强(qiáng)预期、弱现实(shí)的表现，再加上AI主题的(de)降温，综合因素(sù)引(yǐn)起行业近期(qī)的(de)持续(xù)回调。”刘(liú)源直(zhí)言(yán)。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽管半(bàn)导体(tǐ)板块年内表现震荡，但从资金对主题ETF产品越跌越(yuè)买也能(néng)看出投资者对(duì)板块价(jià)值的肯定，多(duō)位业内(nèi)人士也(yě)表示(shì)，长期看(kàn)好半导体板块投资价值。

　　“我们认为(wèi)当(dāng)前无需(xū)过度悲观。”嘉实基(jī)金田光远表示，从基(jī)本面上，人(rén)工智能给(gěi)半导体带来(lái)了新的需求增量，从周期视角(jiǎo)，预计未来1-2个(gè)季(jì)度虽然会(huì)有一(yī)定(dìng)业(yè)绩的压力，但一方面需求会重(zhòng)新复(fù)苏，另一(yī)方面中国(guó)半导体企业有国产替代的中期逻辑(jí)支(zhī)撑；另(lìng)外，估值方面，半导体板(bǎn)块(kuài)估值波(bō)动较大(dà)，且子板块和细(xì)分(fēn)线索较多，始终有估值(zhí)合理甚至(zhì)低估的机(jī)会(huì)出现。

　　田光(guāng)远认为，当(dāng)前该板块很多优质(zhì)的(de)公司处(chù)于历(lì)史估(gū)值分位低位(wèi)区间，随着(zhe)需求回暖或(huò)者新(xīn)产品的突破，会有形成很(hěn)好(hǎo)的投(tóu)资(zī)机会。他进一(yī)步(bù)表示(shì)，人(rén)类(lèi)历史(shǐ)经历了三次工(gōng)业革命，前两次都(dōu)是以能(néng)源(yuán)为对象进行(xíng)创(chuàng)新，第三次是信息为对象进(jìn)行(xíng)创(chuàng)新，当前(qián)阶段的人工智能从感知智能走向认知智能后，将对人类生产力的提升产(chǎn)生巨大的影响，也会(huì)开启新一轮的工(gōng)业革命，它是信息(xī)革命经历(lì)了个人电脑、互联网革命和(hé)移动互联网革(gé)命后(hòu)在(zài)万物(wù)智联层面的延伸，将(jiāng)会在经济、社会、政治、军(jūn)事(shì)等方面全面影(yǐng)响人类社会。当前(qián)仍处(chù)于(yú)新一轮(lún)产业革(gé)命爆发的早期的阶段，在(zài)人工智能带来的技术(shù)变革(gé)浪潮下，人(rén)工(gōng)智能(néng)对云管端各方面都(dōu)产生了影响，云侧变化最为显著(zhù)，很多环节发生了(le)改变，产生了新的投资方向(xiàng)，如算力(lì)芯片的GPU、存储芯(xīn)片(piàn)的HBM等(děng)。

　　“随着人(rén)工智(zhì)能应用的落(luò)地(dì)，端侧和网(wǎng)侧的新硬(yìng)件(jiàn)也会产生新(xīn)的投资机(jī)会。因此我们长(zhǎng)期看(kàn)好半导体的投(tóu)资价值。”田光远建议投(tóu)资者(zhě)长(zhǎng)期(qī)关注(zhù)该板块(kuài)投(tóu)资机会，他认(rèn)为可以(yǐ)重点(diǎn)配(pèi)置的主线包括以AI为代表的创新线、周期见(jiàn)底后的复苏线、以(yǐ)及以半导体设备材料(liào)国产化(huà)为代(dài)表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科技组基金经理(lǐ)刘慧影也(yě)表示(shì)，2023年全面看好(hǎo)整(zhěng)个半导体板块，其中，从半(bàn)导体国(guó)产化为主的设备材(cái)料EDA板块，到(dào)下(xià)游需求为主的芯片(piàn)设计(jì)都会在今(jīn)年都有非常好的机(jī)会。首先，基(jī)本(běn)面上，美国对中国的极限制裁(cái)将加速中国芯(xīn)片的国产(chǎn)替(tì)代，党(dǎng)的二十(shí)大对于科技安全的强调为芯片的国产(chǎn)替(tì)代提供(gōng)了(le)坚实的(de)理论基础(chǔ)。其次，芯片设计板块经过近一年的充分调整(zhěng)，股价已经充分反映悲观预期。最(zuì)后，伴(bàn)随AI等新需求拉动，整(zhěng)个(gè)芯片设计板(bǎn)块有望(wàng)正式(shì)迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前，我们将(jiāng)持续跟踪(zōng)和调(diào)研半导体(tǐ)行业(yè)库存、动销数据和重点(diǎn)公司的边际变化，同时动态跟踪电子消费品的复苏(sū)情况，预判半导(dǎo)体景(jǐng)气的拐点。”九泰(tài)基(jī)金(jīn)刘(liú)源表示，展(zhǎn)望未来，AI的基(jī)础模型训(xùn)练需要大量算力，硬件基(jī)础设施成为发展基(jī)石(shí)，算力(lì)芯片等(děng)核心环节预期(qī)将会受益，后续有(yǒu)望驱动(dòng)半导体行(xíng)业(yè)持(chí)续增长。此外，半导体设备(bèi)公司的一季报业绩相对较强，国产化趋势(shì)仍在加速推进，后续半导体(tǐ)设备、材料也(yě)是可(kě)以关注的方向(xiàng)。存(cún)储作(zuò)为半导体中最大的周期品(pǐn)种(zhǒng)，也可能(néng)在年(nián)内迎(yíng)来边际变(biàn)化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要(yào)关注景气度修(xiū)复速度(dù)和估值的匹配(pèi)程度，尽管基(jī)本面改(gǎi)善(shàn)的趋势比(bǐ)较确(què)定，但改善的过程中股价有(yǒu)可能波动较大，要结合(hé)基本面变化(huà)综合判断(duàn)配置价值(zhí)，我们也(yě)会通过适(shì)当调仓来平衡(héng)风险。”刘(liú)源补充道。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思