在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和(hé)一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于(yú)动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在(zài)一季(jì)度是(shì)处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国(guó75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存(cún)较低的电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另(lìng)外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低(dī)，基(jī)本(běn)保持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去(qù)库(kù)存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司(sī)在(zài)2022年加速全(quán)球(qiú)化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也(yě)正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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