金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出(chū)了(le)泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正接近(jìn)十年一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本(běn)股市爆(bào)发(fā)，海外资金是不(bù)可(kě)或缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对(duì)日(rì)本股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团(tuán)，4月(yuè)海外投资者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部(bù)门仍然是日(rì)本股(gǔ)票的最大(dà)净(jìng)买家(jiā)，年初至今的买未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思入量为1.1万(wàn)亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为(wèi)日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每(měi)家略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日(rì)本五大商社的(de)股份(fèn)持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的股(gǔ)票比在美(měi)国以(yǐ)外任何其他(tā)国家都多。今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候(hòu)，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日(rì)本五大商(shāng)社，并暗示将进一(yī)步投(tóu)资日本股票。现年(nián)92岁的他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家公司都有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付(fù)不(bù)错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况下也会回购(gòu)股票(piào)，我们也能很(hěn)好地理(lǐ)解他们(men)所拥(yōng)有的(de)一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过(guò)融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我(wǒ)们就(jiù)开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特日本之(zhī)行的(de)部分原因是(shì)为(wèi)了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业(yè)务(wù)副董事长格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视为巴(bā)菲特的(de)接班人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提(tí)前(qián)三年布局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特再(zài)次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日(rì)本东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候决定重新在东京开设办事处(chù)，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在日(rì)本市场(chǎng)的运营(yíng)牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利(lì)润在(zài)短(duǎn)短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观(guān)在研报中指出在过去的三十(shí)年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界(jiè)舞台的(de)中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时(shí)，在国际格局大变化(huà)的背景下(xià)，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国(guó)泰君安表示(shì)在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色(sè)，同时(shí)日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我们也(yě)会(huì)发(fā)现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产业自(zì)身发展的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在(zài)全球动荡的大(dà)背景下反(fǎn)而(ér)成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固(gù)然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管(guǎn)层(céng)持续推动企(qǐ)业经营能力(lì)的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破净值(zhí)的情(qíng)况(kuàng)，发(fā)布(bù)《关于实现(xiàn)关注资(zī)金成本和股价经(jīng)营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企业价值和(hé)资本效率从而提(tí)升股价后，日本(běn)股(gǔ)市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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