射频芯片领域面临变局，下游市(shì)场增速放缓(huǎn)叠加(jiā)进入竞争(zhēng)红海，海外巨头(tóu)已开始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智微正式在科(kē)创板上市。公司(sī)股价(jià)开盘(pán)破(pò)发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智(zhì)微报19.05元(yuán)/股(gǔ)，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在(zài)一级市场(chǎng)受到(dào)资(zī)本热捧。据(jù)公司上市文件，慧智(zhì)微于2018年末开始进入(rù)融资快车道，先(xiān)后引(yǐn)入了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基金二期(qī)、红杉(shān)中国、IDG资本(běn)、光速(sù)中(zhōng)国以及金沙(shā)江创投等一系列(liè)外部机构股东。截至(zhì)上市(shì)前，大(dà)基金二期、广发(fā)信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外部(bù)机构股(gǔ)东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧(huì)智微(wēi)产品结构相似的唯捷(jié)创芯，上(shàng)市首日也走出了破发的(de)行(xíng)情，该(gāi)公司股价于去年下(xià)半年触底回升(shēng)，但(dàn)截至(zhì)今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领(lǐng)域正面临变局(jú)。目前，正射(shè)频需(xū)求走(zǒu)向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由于智能手机(jī)增速放缓以及5G普及潜力(lì)有限等因素影响，预计到2028年射(shè)频前端市场年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯(xīn)片巨头，近年来(lái)也在响应市(shì)场变化谋求射频芯片业(yè)务以外(wài)的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注意到，当前(qián)，射(shè)频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通(tōng)信等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二(èr)期等(děng)多个知名资方

　　公开资(zī)料显示，慧智微成(chéng)立(lì)于(yú)2011年，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的(de)研(yán)发、设计和销售(shòu)，下(xià)游应(yīng)用领域主(zhǔ)要包括智能手机以及物联网(wǎng)，客户包括(kuò)三星、OPPO等智能手(shǒu)机(jī)品(pǐn)牌，闻泰科(kē)技等移动终端(duān)设备ODM厂(chǎng)商(shāng)，以及移远通信等无(wú)线通信模组(zǔ)厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招股书(shū)，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别实现营业(yè)收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处(chù)于亏(kuī)损(sǔn)状态，净亏(kuī)损额(é)分别为9619.15万元、3.建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗18亿元(yuán)以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因，慧智(zhì)微(wēi)在招股文件中称，是由于持续进行(xíng)高额研发投入(rù)；下游(yóu)客户(hù)集(jí)中且具(jù)有(yǒu)产品(pǐn)验证(zhèng)周期，尚未形成规模效(xiào)应(yīng)；市场竞(jìng)争激烈，叠加(jiā)下游去库存周期(qī)影响，公司产(chǎn)品(pǐn)毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司(sī)的(de)综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头部(bù)卓胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的(de)毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，也(yě)不及和慧智微(wēi)产品(pǐn)结构更接近(jìn)的唯(wéi)捷创芯(xīn)，后(hòu)者毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力(lì)不足，但(dàn)仍要抓(zhuā)紧(jǐn)扩大规模的(de)情(qíng)况下，慧智微开(kāi)启了对(duì)外融资之路(lù)。公开信息显示(shì)，公(gōng)司于2018年末开始进入(rù)融资快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年(nián)内(nèi)完成了三轮融资(zī)，众多知(zhī)名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也(yě)是在这一阶段对(duì)慧智微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金(jīn)二期(qī)、广发(fā)信德(dé)以及金沙江创投为持股达(dá)5％以(yǐ)上的(de)外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执(zhí)中数据显(xiǎn)示，从当前的(de)股价情况看，大基金(jīn)二期(qī)在投资(zī)慧智(zhì)微的近两年(nián)时间里(lǐ)，实(shí)现了近(jìn)2.5倍的(de)账面回报，而(ér)较大基金二期晚3个月进入、并在后(hòu)一轮持续加注的红杉中国(guó)，平均(jūn)持股(gǔ)成本增(zēng)至13.78元/股，当(dāng)前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面临变局

　　慧智微(wēi)招股书(shū)显示，公司目前有超过接近(jìn)67％的收入来(lái)自于(yú)手机(jī)领域。当前，智能手机出货量(liàng)的(de)大幅下降，已经对慧(huì)智微的业绩造成(chéng)了冲(chōng)击，而(ér)市(shì)场对智能(néng)手机未来增速持续放缓的预(yù)期，也让资本(běn)市(shì)场对包括慧智微在内的射(shè)频芯片厂商做(zuò)出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射(shè)频前端的市场为190亿美(měi)元以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下滑(huá)，射频前端市场规模(mó)与2021年的(de)市场相差(chà)无几。而接(jiē)下来，由于智能(néng)手机的温(wēn)和增长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及(jí)的(de)潜力(lì)有(yǒu)限(xiàn)，预计到2028年射频(pín)前端的市场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达(dá)到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有(yǒu)着相(xiāng)似(shì)产品(pǐn)结构，同样(yàng)在IPO前获(huò)豪(háo)华(huá)股东突击(jī)入股的(de)射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月(yuè)科创板上市时，也遭遇了(le)破发的(de)行(xíng)情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管(guǎn)在(zài)去年10月跌(diē)至(zhì)30元每股的价(jià)格后止跌回升，但(dàn)截(jié)至今日(rì)收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的(de)发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域(yù)的巨头(tóu)厂商(shāng)都在谋(móu)求转型，拓展射频以外(wài)的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了(le)原(yuán)有的射频芯片外(wài)，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游(yóu)触角延伸至(zhì)汽车、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内(nèi)方(fāng)面，射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格局，由(yóu)于入局者众，且产品仍集中在(zài)中低端市场，各射频(pín)芯片厂(chǎng)商只(zhǐ)能再卷价格，进一步压(yā)低了自身的建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗利润空间。

　　射(shè)频厂商三伍微电子(zi)创始人钟林此前曾表示，国(guó)产射频前端(duān)芯片(piàn)杀(shā)价(jià)已经无(wú)底线，而预计未来每个射频细分赛道(dào)还会有更多竞争者(zhě)进入，往后三年射频芯片厂(chǎng)商将面临(lín)更大的生(shēng)存和竞(jìng)争压力。

　　目(mù)前，一(yī)级(jí)市场对(duì)射频芯片厂商的(de)关(guān)注亦有所下(xià)降，截至目前，今年(nián)共有9家(jiā)射频芯片(piàn)厂商宣(xuān)布完(wán)成融资，而在2021年(nián)上半年，这(zhè)个数据(jù)是近(jìn)50家，且投(tóu)资机(jī)构涵盖了投资机构涵(hán)盖了中金资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长(zhǎng)江产(chǎn)业(yè)基金、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募(mù)得(dé)资金将(jiāng)用于芯片(piàn)测设中心建设、总部基(jī)地(dì)及上海(hǎi)和广州研发中心建(jiàn)设以及(jí)补充流动资金(jīn)。具体战略规划方面，其表示将(jiāng)巩固在(zài)5G射频前端(duān)领(lǐng)域取(qǔ)得的市场(chǎng)地位(wèi)，增(zēng)加头部客户的市场份额；技术上跟(gēn)进射频(pín)前端技术(shù)迭代(dài)，优化可重构技术(shù)框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段(duàn)的应用；产品上加(jiā)大对(duì)上游滤波器、多工(gōng)器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的(de)产品(pǐn)系(xì)列。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗