中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），202主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别1年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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