财(cái)联(lián)社4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和(hé)投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(sh云南有哪几个市 云南是几线城市ì)、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各(gè)方资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们(men)对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混(hùn)合前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度(dù)我们(men)对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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