今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔rong>

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股通(tōng)红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基(jī)金基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲(chōng)击(jī)可(kě)控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业将有(yǒu)一小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资(zī)产的吸(xī)引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上(shàng)行(xíng)风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。