周(zhōu)一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交(jiāo)易日市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操(cāo)作模式(shì)，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金(jīn)净流(liú)入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等(děng)短期(qī)净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日(rì)净(jìng)流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整(zhěng)期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元(yuán)，展现了(le)资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富(fù)国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居(jū)前列兰州女人为什么戴头巾(liè)。

　　而(ér)从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流(liú)入资(zī)金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的(de)逆(nì)市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲(chōng)顶、收益(yì)翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情(qíng)况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的(de)趋势，但耐(nài)用品复苏的(de)空间受限、出(chū)口(kǒu)下行(xíng)及地产销售(shòu)恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高的情(qíng)况下，资(zī)金可(kě)能更青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于近(jìn)日(rì)以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回(huí)落(luò)。但从(cóng)长期(qī)看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来(lái)的行业，可能(néng)会(huì)继续(xù)受到了资金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐(lài)，可能与看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴(bàn)随(suí)大金融、大基(jī)建等权重股高(gāo)位调(diào)整，上周沪指下跌。前(qián)期部分(fēn)板块短(duǎn)期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化，获利兑(duì)现需(xū)求叠加经济数据(jù)不及(jí)预期，权重(zhòng)板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央(yāng)企(qǐ)的价值重估，有基(jī)本面支(zhī)撑(chēng)的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资一(yī)部基金经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍(réng)旧是过去的A股(gǔ)市场对部(bù)分传统行业国央企的严重低配(pèi)和低(dī)估。而在这种大幅低(dī)估(gū)和低配背景下，部分企业因为自身(shēn)经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估(gū)值仍旧处于低位(wèi)，由于(yú)情绪(xù)和(hé)资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本(běn)面明(míng)显改善的个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出(chū)4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出(chū)现短暂净流(liú)出现象，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市(shì)调整中迎来“获利(lì)了结(jié)”资(zī)金，单日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募机构(gòu)评价，基(jī)建板块受益(yì)于“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要(yào)求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。兰州女人为什么戴头巾>

　　民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金评价净流(liú)出(chū)的(de)证券(quàn)保险板(bǎn)块(kuài)称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公司保(bǎo)证金比例(lì)下调，经济(jì)温和(hé)复(fù)苏下行(xíng)业景(jǐng)气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季(jì)报净(jìng)利(lì)润超(chāo)预期(qī)，部(bù)分(fēn)险(xiǎn)企凭(píng)借储(chǔ)蓄(xù)险(xiǎn)的产品(pǐn)力实(shí)现(xiàn)了(le)一(yī)定(dìng)的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回(huí)升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消费需求(qiú)增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素影响，预(yù)计今年(nián)二季度电力(lì)消费增速将有望回升。在(zài)电力(lì)市场化改革的(de)持续推进下(xià)，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服务(wù)市场机(jī)制有望持续推广，容(róng)量补偿电价等机(jī)制或有望(wàng)出台。

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