北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、华大基因是国企吗比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资(zī)美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮(yǐn)料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5华大基因是国企吗月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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