5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)2l是多少斤 2l是多少kg最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May a2l是多少斤 2l是多少kgnd go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会(huì)出2l是多少斤 2l是多少kg现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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