财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分(fēn)析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库(kù)存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月(yu水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用è)份开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用rong>一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(y水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用è)净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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