30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上从未有过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金(jīn)却(què)是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正(zhèng)股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过(guò)去的(de)双(shuāng)低策略似乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办huá)泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预(yù)期(qī)，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不(bù)超预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷仍(réng)在(zài)修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办数据反映的制造业(yè)库(kù)存及(jí)产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日也(yě)表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除(chú)基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在(zài)修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策(cè)出台(tái)，对(duì)市场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美(měi)联储本(běn)轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下(xià)行下(xià)，后续海外流(liú)动性(xìng)难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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