华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的(de)美(měi)国新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是(shì)“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二(èr)收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获得(dé)的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次(cì)报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金的形式(shì)发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门(mén)的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报(bào)告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价(jià)获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及(jí)我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我(wǒ)们今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位(wèi)持(chí)有人(rén)和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成(ché猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗ng)立于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业(yè)务(wù)包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大(dà)学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面(miàn)误(wù)导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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