编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘(liú)彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可(kě)能是(shì)想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到(dào)行业(yè)中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅度(dù)的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的(de)8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年(nián)年初以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的(de)表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调(diào)仓(cāng)了(le)四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为低(dī)估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前(qián)年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们(men)的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来(lái)看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在他管(guǎn)理的(de)高端装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的(de)区别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替(tì)代了(le)前(qián)者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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