今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金(jīn)经理的观(guān)点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的(de)持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太大(dà)变(biàn)化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度(dù)都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季(jì)度拐(guǎi)点将至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何(hé)级的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续(xù)研(yán)发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌(diē)影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热(rè)议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规(guī)模超(chāo)过(guò)700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股方(fāng)向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披(pī)露(lù)情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润(rùn)基(jī)金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务是(shì)为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一(yī)季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备(bèi)受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从该基金2022年中(zh高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟ōng)报、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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