美国(guó)债(zhài)务违约的(de)风险比(bǐ)以(yǐ)往(wǎng)任何时候都要大(dà)，并有可能(néng)将全球(qiú)市场(chǎng)推入一个全新的痛苦深渊。而在此背景下，投资者应如何保护自身的财富呢？对此，一份业内机构的最新调查揭露出(chū)了业内(nèi)人士眼(yǎn)下的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月(yuè)8日-12日）对(duì)全球(qiú)637名受访者进(jìn)行的调查，对于那些寻求(qiú)避风港的(de)人来说，贵金属仍是迄今为止的首(shǒu)选，以防华盛顿在债务上限问题上的“懦夫(fū)博弈”最(zuì)终以崩溃(kuì)告终。

　　超过一(yī)半的金融(róng)专(zhuān)业人士表示(shì)，如(rú)果美国政府未能履行其(qí)义务，他(tā)们将购买黄金。

　　而更引人注目的，或许是其(qí)他替代(dài)对冲工具的稀缺。根据这份最(zuì)新业(yè)内调(diào)查(chá)，在美(měi)国债务(wù)违约情况下，第二(èr)大受欢迎(yíng)的资产仍然是美国国(guó)债。这(zhè)毫(háo)无疑问有点讽刺——因(yīn)为这(zhè)正是美国(guó)政府(fǔ)可能拖欠支(zhī)付(fù)的(de)重灾(zāi)区。

　　但值(zhí)得(dé)留意(yì)的是，即使(shǐ)是那些相对悲观的分析师也认为，债券持有者(zhě)最终会(huì)得到(dào)偿付——只(zhǐ)是要晚(wǎn)一些。事(shì)实上(shàng)，即便在上一次最为令人担忧的2011年(nián)债(zhài)务上(shàng)限危机中，当时标准普尔(ěr)取消了美国最高的AAA信用(yòng)评级，美(měi)国长(zhǎng)期国(guó)债也依然出现了上涨(zhǎng)。

　　此(cǐ)外，日元和瑞郎等传统避险货(huò)币也有一些(xiē)拥趸，但(dàn)它们都不如(rú)美元(yuán)。或(huò)者说(shuō)，更受欢(huān)迎(yíng)的是比特币——被(bèi)一些(xiē)投资者(zhě)视为一种数(shù)字黄(huáng)金(jīn)。

　　（专业投资者和散户(hù)投资者在美国债务违约(yuē)下的投资选择(zé)分布）

　　近几周(zhōu)来，美国政界和金融(róng)界的(de)大佬(lǎo)们已(yǐ)经(jīng)纷纷发出警告，如果债(zhài)务上限(xiàn)僵局在大(dà)限前得不到解决，可能会(huì)发(fā)生什么。美国总统拜登提醒称，“整个世界(jiè)都(dōu)将面临麻烦”，而摩根大通(tōng)首柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹(shǒu)席执行官杰米·戴蒙则疾呼(hū)，“其(qí)后果(guǒ)可能是灾(zāi)难性的。”

　　这一次(cì)债务上限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一(yī)次的风险比2011年更大(dà)，2011年是过去美(měi)国所经(jīng)历的(de)最严重的债(zhài)务上限危机。

　　目前，一年期(qī)美国(guó)主权信(xìn)用违约(yuē)互换(huàn)（CDS）反映的违约保险成(chéng)本已飙(biāo)升至(zhì)了远(yuǎn)超之前几(jǐ)次(cì)债限危机(jī)时的水平，尽管这仍表(biǎo)明实际违约的(de)可(kě)能性(xìng)相对较小(xiǎo)。

　　景(jǐng)顺固(gù)定(dìng)收益(yì)、另(lìng)类投(tóu)资和(hé)ETF策略主管Jason Bloom表示(shì)，“考虑(lǜ)到选(xuǎn)民和国会的两(liǎng)极(jí)分(fēn)化(huà)，风险比(bǐ)以(yǐ)前更高(gāo)。双方都(dōu)如此顽固且(qiě)不(bù)愿(yuàn)妥协，意味(wèi)着(zhe)他们有(yǒu)可能(néng)无法及时(shí)采(cǎi)取行动。”

　　毫无(wú)疑问的是(shì)，买入黄金(jīn)进行(xíng)对冲并不(bù)便宜，因为今年迄今为止，黄金的(de)表现非(fēi)常好——先是受(shòu)到(dào)中国买家(jiā)不断增(zēng)长的需求(qiú)的提振，然后是(shì)银行业危机和(hé)美国债(zhài)务违约引发的避险需求(qiú)，目(mù)前现货(huò)黄(huáng)金(jīn)仅略低(dī)于本月早些时(shí)候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资者都(dōu)认为，如果(guǒ)债务上限之争僵持到最后关头，但(dàn)美国政(zhèng)府最终侥幸没有(yǒu)违约，10年期美国(guó)国债将上涨。然而，对(duì)于(yú)如果美国政(zhèng)府真的跌落债(zhài)务悬(xuán)崖会发生什么(me)，专(zhuān)业(yè)人士意见(jiàn)不一。约(yuē)60％的散户投资(zī)者预(yù)计，如果(guǒ)发生违约，10年期美国国债(zhài)将走软。基(jī)准美国(guó)国债收益率上周收(shōu)于(yú)3.46％，较今年高点低(dī)63个(gè)基点左右。

　　与此同(tóng)时，债务上限僵局(jú)推高(gāo)了一些期限非常(cháng)短的国库券收益率(lǜ)，这些短(duǎn)期国库券被认为最有可能被(bèi)延期支付，这加剧了国库券收益率曲线的扭曲。收益率最高(gāo)的是6月初左右到期(qī)的国库(kù)券，因为这批票据最为接近美国财政部长耶伦所警告的最(zuì)早在6月(yuè)1日触发(fā)的违(wéi)约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过(guò)6月中(zhōng)旬，其可能会从预期(qī)的(de)纳税和其他收入措(cuò)施中(zhōng)获得一点的喘息空(kōng)间，从而能(néng)够(gòu)继续“苟延(yán)残喘”到7月底。目前，7月底(dǐ)到期国库券的市场(chǎng)定(dìng)价(jià)也表明了一定程度(dù)的压(yā)力(lì)和担(dān)忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长期国债购买量曾激增，将10年期(qī)国债收益率推(tuī)至(zhì)了当时的创纪录低(dī)点(diǎn)，与此同时，金价(jià)上涨，数万亿美元的全球股票市值(zhí)蒸发。

　　不过，这一次专业(yè)投资(zī)者对(duì)标普500指数的(de)前景(jǐng)预测，没(méi)有(yǒu)散户交易(yì)员那么悲观。道明证(zhèng)券利率策略主管(guǎn)Priya Misra表示，“如果(guǒ)我们确实看到短期(qī)违约，市(shì)场反应将给(gěi)国会带来提高债(zhài)务上限(xiàn)的压力。”

　　不少受访者还认为(wèi)，债务上(shàng)限(xiàn)闹剧已(yǐ)经(jīng)对美元造(zào)成了一些伤害，41％的人(rén)表示，如果美(měi)国(guó)政府违约，美元作为全球(qiú)主要(yào)储备货币的地位将(jiāng)面临风险。

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