30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领(lǐng)跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超(c狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别hāo)3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没(méi)有转债价格(gé)低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在(zài)券(quàn)商、银(yín)行(xíng)等金融(róng)股带(dài)动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明(míng)显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不(bù)超预(yù)期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，与地(dì)产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据(jù)反映的制造(zào)业库(kù)存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色(sè)需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示(shì)，后续(xù)来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了(le)外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国(guó)内狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易(yì)性的波动是指数(shù)调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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