本周铁矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳(ào)块(kuài)指数(shù)126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速下行(xíng)，直(zhí)接原因源于(yú)成材(cái)表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进一步发酵(jiào)。成材(cái)价格下降使得(dé)钢(gāng)厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至(zhì)历史75寸电视长宽是多少同期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价(jià)格受高铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计(jì)价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系(xì)期(qī)货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间(jiān)形成(chéng)负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但(dàn)传导至(zhì)投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期(qī)持平，75寸电视长宽是多少整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原(yuán)料需求构成压力(lì)。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市(shì)场对于国(guó)内(nèi)钢厂(chǎng)减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)的(de)不断加重导致铁(tiě)矿石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到(dào)港压(yā)力不(bù)大，疏(shū)港(gǎng)依(yī)旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库(kù)存明显(xiǎn)低于历史平均水(shuǐ)平(píng)，低(dī)库存(cún)有望成为常(cháng)态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二(èr)季度将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产(chǎn)量也同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国(guó)产(chǎn)矿(kuàng)产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响，目(mù)前(qián)铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维(wéi)持下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度(dù)增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，上海钢联(lián)4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的(de)数据(jù)显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存(cún)总量为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁(tiě)矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研(yán)究中心(xīn)王国清(qīng)认为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加(jiā)。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚(shàng)未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系(xì)整(zhěng)体依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基(jī)本(běn)释放，下行节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有所加剧(jù)。拉(lā)长时间周期看(kàn)，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是(shì)太突(tū)出，价格(gé)波动幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位置不宜(yí)过(guò)分(fēn)悲观。预计市场整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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