金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民(mín)银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关(guān)于境外(wài)央(yāng)行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金(jīn)运用人(rén)民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场有(yǒu)关事(母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸shì)宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券(quàn)市场准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的(de)对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的主要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清算会(huì)员签(qiān)订客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议(yì)。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外(wài)结算公司(sī)或(huò)其(qí)综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过(guò)上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集(jí)中清算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民(mín)银行规(guī)定(dìng)的其(qí)他(tā)收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约损失(shī)分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民(mín)币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应(yīng)当及时(shí)履行报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相(xiāng)关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期(qī)或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无(wú)需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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