来源：海通(tōng)宏观(guān)

　　· 概 要(yào)·

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经济形(xíng)势和经济工作。今年以来，经济增(zēng)长好于预(yù)期。不过当前经济恢复(fù)性好转(zhuǎn)，内生动力还不强，需求仍然不足。所以，稳(wěn)增长基调(diào)延(yán)续(xù)，短期政策不太可(kě)能转(zhuǎn)向收紧(jǐn)，但是面对(duì)高(gāo)质(zhì)量发展要(yào)求，也(yě)没增(zēng)量刺激政策。未来(lái)扩(kuò)大需求主要依靠(kào)自发修复(fù)消费，主动(dòng)稳定投资。此外，产业政策方面强调“实体经济”支撑，防风(fēng)险(xiǎn)仍(réng)然是重点任务。整体看(kàn)，二季度经(jīng)济(jì)修复速度或将放缓，政策相对(duì)克制 。

　　1

　　政策(cè)不转(zhuǎn)向

　　本次会(huì)议(yì)首先强调了(le)今(jīn)年的(de)成绩，即“经(jīng)济(jì)增(zēng)长好于预期”，“市(shì)场需求逐(zhú)步恢复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回升向好态势”。从(cóng)一季度公布的数(shù)据(jù)看，确实(shí)好于去(qù)年四季度时(shí)的(de)预期。但随后(hòu)会(huì)议(yì)也提到“经济运行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足”。这(zhè)也使得经济转(zhuǎn)型(xíng)升级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发展仍需(xū)要克(kè)服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　我们的理解(jiě)是，一季度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比去年四季(jì)度有明显改善，但距(jù)离(lí)疫情之前2019年的6％附近的(de)增(zēng)速，还有较大的差距。所以，经(jīng)济(jì)仍需政策呵护。尤其是一季度降准后(hòu)，就业压力仍然存在，我们(men)认为政策短(duǎn)期不会(huì)转向收(shōu)紧。“恢复和扩大(dà)需求”是当前经济持(chí)续回升(shēng)向好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳增长：也(yě)没增量刺激

　　面对高(gāo)质量的发展要求，会议强调经济(jì)要(yào)实现(xiàn)“质的有效提升(shēng)”和“量的合理增长(zhǎng)”。这一(yī)点(diǎn)和去(qù)年经济工(gōng)作会议(yì)精神一致。这也(yě)意味着(zhe)稳(wěn)增长不会通过强刺激(jī)的方式，而是统筹(chóu)推(tuī)动(dòng)“经济运行(xíng)持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)”、“内(nèi)生(shēng)动力(lì)持续增强”、“社会预期持续改善”、“风(fēng)险隐(yǐn)患持续化解”。

　　对于稳(wěn)增长的方式(shì)，会议要求“把发挥政策(cè)效力和激发(fā)经营(yíng)主(zhǔ)体活力结合起来(lái)”。我们的理解是，下一阶(jiē)段(duàn)更多通过激发市场化的力量去推动经(jīng)济(jì)修复，通过(guò)改革开放(fàng)的方式(shì)激发(fā)高质(zhì)量的增长。所以会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响(xiǎng)各(gè)类所有(yǒu)制企业公平竞争、共同发(fā)展的法律(lǜ)法规障碍和隐性(xìng)壁垒。各类企业都要依法合规经营。要(yào)下决心从根本(běn)上解决企业账款拖欠问题(tí)。总体而言，政策(cè)刺激空(kōng)间有限，主要(yào)还(hái)是以提振信心和预(yù)期、激发活力为主要手段，让经(jīng)济自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发(fā)修复(fù)消(xiāo)费，主动稳定投资

　　会议(yì)提出，积极(jí)的财(cái)政政策要“加(jiā)力提效”，稳(wěn)健的货币政(zhèng)策要“精准有力”，延续了去年12月会(huì)议(yì)的表(biǎo)述。对于政策的要求，本次会议强调“形成扩大需求的(de)合力”，而去年12月会议的相关表述是“加强各类政策协调配合”，这说明扩(kuò)大需求(qiú)是(shì)未来的政策重心。<离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性/p>

　　一方面，自发(fā)修(xiū)复消费。“要多渠道增加城乡居(jū)民(mín)收入，改善消费环境(jìng)，促进文化旅游(yóu)等(děng)服务消费”。提高(gāo)消(xiāo)费，主要还是靠居民劳动收入的自然修复。另(lìng)一方面，主动稳定投资。尤(yóu)其是(shì)基(jī)建投资，是政府(fǔ)主动稳(wěn)增(zēng)长的(de)重(zhòng)点(diǎn)。会议提到(dào)，在超(chāo)大(dà)特(tè)大城(ch离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性éng)市积极稳步推进城(chéng)中(zhōng)村改造和“平(píng)急两用”公(gōng)共(gòng)基础设施建设。

　　此 外， 会议(yì)强(qiáng)调，要把吸引外商投资放在更加重(zhòng)要的位置，稳住(zhù)外贸外资基本盘(pán)。要支持(chí)有(yǒu)条件的自贸试验区(qū)和自(zì)由贸易港对接国际高标准经贸规(guī)则，开(kāi)展改革(gé)开(kāi)放先(xiān)行先试。

　　4

　　产业发展：看重实(shí)体经济

　　会议(yì)强(qiáng)调，加快建设现代化(huà)产业(yè)体系要以“实体(tǐ)经济”为支撑(chēng)。我们的理解是(shì)，产业政(zhèng)策的(de)重点是“实体经济”，这里的实体经济并不是整个GDP，而是和(hé)“虚拟经(jīng)济(jì)”相对应(yīng)的。

　　会议明确“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能”；“要巩固和(hé)扩大(dà)新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电网改造”。会议指出“要重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态”，也提到了(le)“重(zhòng)视防范风(fēng)险”。我们认为(wèi)，人工(gōng)智能(néng)发展到一定程度，监管措施(shī)也必然会跟(gēn)上。此外，在互(hù)联网领(lǐng)域，要推(tuī)动(dòng)平台企业规范健康发(fā)展，鼓励头部平台企业探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险也(yě)是(shì)重点(diǎn)

　　会议提(tí)出，“统筹做好(hǎo)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、保险和信托(tuō)机构改(gǎi)革化(huà)险(xiǎn)工(gōng)作(zuò)”；再次强调房(fáng)住不炒，“做(zuò)好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生、保离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性稳定工作(zuò)”；“要加强地方(fāng)政府(fǔ)债务管理(lǐ)，严控新增隐(yǐn)性(xìng)债务”。我们(men)认(rèn)为，房地产产(chǎn)业链、中小金(jīn)融机构的风险出清，仍是大势所趋，地方债务的风险也需要化解。所以今年和去年最大的不同(tóng)是疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，其(qí)他方面的经济问题依然是存在的。

　　整(zhěng)体看，二季度经济(jì)修(xiū)复速度或将(jiāng)放(fàng)缓，政策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性