北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来自全球(qiú)各地的(de)投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路设计的中(zhōng)全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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