金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片)的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来(lái)说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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