财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时(shí)提到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁(nín2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗g)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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