金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句>

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实(shí)施的出(chū)口(kǒu三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)限(xiàn)制，世界各(gè)地的(de)糖价(jià)可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也(yě)是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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