财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势(shì)受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。2l是多少毫升 2l是多少升p>

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预2l是多少毫升 2l是多少升计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢2l是多少毫升 2l是多少升低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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