今年以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向外科鼻祖是谁？的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整(zhěng)治及(jí)业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的方式生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。外科鼻祖是谁？

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续(xù)性(xìng)超预(yù)期的(de)行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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