金融界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一(yī)种共识(shí)，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一(yī)个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降温。同时国(guó)内(nèi)社融(róng)超(chāo)预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属(shǔ圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗)性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复(fù)之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银如期大幅(fú)调(diào)整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临(lín)调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数(shù圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗)据疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵(guì)金(jīn)属(shǔ)，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银(yín)走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)回落等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再(zài)低位做(zuò)多。美(měi)欧(ōu)银行业危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险(xi圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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