中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财富(fù)管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资券商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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