消(xiāo)费复苏的强烈(liè)信号下，美妆市场还没有真正等来中(zhōng)国消(xiāo)费者的回归。

　　国(guó)际美妆巨头雅诗兰黛(dài)集团（NYSE:EL）公(gōng)布的2023财年(nián)第(dì)三财(cái)季(jì)业绩(jì)显示，在截至3月31日的三个月内，集(jí)团净销售额同比(bǐ)下滑12％至37.5亿美(měi)元；净利润从上年同期(qī)的5.58亿美团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费元大(dà)跌72％至1.56亿美(měi)元(yuán)。

　　雅诗兰(lán)黛将业绩下滑主要归因于中国(guó)、韩国等亚洲地区(qū)旅游零售恢复缓慢导致(zhì)库存高企，在(zài)打折清理库存(cún)的同(tóng)时，渠道的补货订单也有所减(jiǎn)少(shǎo)。据管理(lǐ)层透露(lù)，本季度全球(qiú)旅游(yóu)零(líng)售有机销售额就(jiù)下降了45％。

　　这(zhè)已(yǐ)是雅诗兰黛(dài)业(yè)绩下滑(huá)的第(dì)四(sì)个财季。2023财(cái)年前三财季，雅诗(shī)兰黛净销售额(é)同比下降13％至123.01亿美元；净(jìng)利润同比下降55％至(zhì)10.39亿美(měi)元。旅游零售的问题首当其冲。

　　这(zhè)一局面不(bù)会很快扭转。该集团首(shǒu)席执行官Fabrizio Freda在(zài)财报交流会上表示，“亚洲旅游零售业的(de)复(fù)苏比我们(men)预期的更不稳定，其他(tā)地区更加缓(huǎn)慢，第(dì)四财(cái)季的不利因素比我们2月份预期的要(yào)大得多。”

　　雅诗兰黛(dài)不得(dé)不再次下(xià)调全(quán)财年业绩(jì)预期。据预(yù)计(jì)，2023财年雅诗兰黛集团净销售额同比下(xià)降(jiàng)10％-12％；有机(jī)净(jìng)销售额(é)下降5％-7％。

　　投资者们(men)也终于(yú)失去耐(nài)性。业绩发(fā)布当(dāng)日(rì)，雅诗兰(lán)黛股价(jià)破纪(jì)录(lù)地暴跌(diē)超21％，直接从245美(měi)元/股左右跌破200美(měi)元(yuán)/股。截至5月5日(rì)收(shōu)盘，雅诗兰黛股价(jià)回升(shēng)至(zhì)203.54美元(yuán)/股，市值为727.5亿美元。但和年(nián)初相比，该股(gǔ)票(piào)股价跌幅已近20％，市值蒸发(fā)逾(yú)百亿美元。

　　押注旅游零售，零售(shòu)商却在清(qīng)库存

　　作为跨国美妆企业的重(zhòng)要渠道，雅诗兰黛在旅游零(líng)售已深耕(gēng)超(chāo)30年。如今被“控诉(sù)”的旅游零售渠道，曾以高速增长的态势让公司引以(yǐ)为傲。

　　据媒体(tǐ)报道，雅诗兰黛通过该渠道(dào)每年触(chù)及(jí)超过30亿消费者。雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)集团总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅(lǚ)游零售推动(dòng)雅诗兰黛(dài)在(zài)过去十年中实现巨大增(zēng)长。

　　根据雅诗兰黛(dài)集团方面透露，基(jī)于过去几年海南旅游零(líng)售快(kuài)速增长(zhǎng)，去(q团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费ù)年7月(yuè)在海南发(fā)生(shēng)新冠疫情时(shí)，集团与零售商均(jūn)对疫后(hòu)的市(shì)场恢复信(xìn)心十(shí)足，采(cǎi)购了大量产品。但此(cǐ)后因恢(huī)复(fù)不及预期，导(dǎo)致该(gāi)渠道库(kù)存高企，零售商目前(qián)仍(réng)在一边清理库存，一(yī)边减少采购量，最终导致业绩问题。

　　旅游零售(shòu)渠道何以撼动(dòng)整个集团业绩？从全球旅游零售业务来看，2004财年，雅诗兰黛的旅游零售业务销售额约占(zhàn)全年销售额的6％，到(dào)2021财年该业务(wù)销售(shòu)额占比达到28％，超(chāo)过集(jí)团(tuán)销售额的1/4。且旅游零售(shòu)渠(qú)道在雅诗兰黛集团的护肤、彩妆(zhuāng)、香(xiāng)水和护发等整个品类渠道中市(shì)场份(fèn)额领先。

　　随着海(hǎi)南(nán)离岛免税在疫(yì)情期间(jiān)快速(sù)发(fā)展，中国旅游零(líng)售市场对(duì)于雅诗(shī)兰黛集团更是举足轻(qīng)重。2022财年报告指出，集团最大的客户就是(shì)在中国旅游零(líng)售渠道中销售产品。正(zhèng)因为(wèi)如此，海南旅游零售渠道的疲(pí)软(ruǎn)就直接导(dǎo)致了(le)在(zài)第三财季，雅(yǎ)诗兰黛(dài)护(hù)肤品(pǐn)类净销售(shòu)额(é)从2团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费022财年的23.95亿美元暴跌17％至2023财年的(de)19.22亿美元(yuán)。海蓝之谜、雅诗兰(lán)黛(dài)、Dr.Jart+品牌的净销售额均(jūn)有(yǒu)所下滑。

　　雅诗兰黛在交流会上提及(jí)，过去半(bàn)年里(lǐ)虽然海南(nán)旅游客(kè)流在增加，但是(shì)该市场(chǎng)的美妆消费转化却(què)远(yuǎn)不及预期(qī)。此外时代财经(jīng)注意到(dào)，雅诗兰黛(dài)旅游零售渠道商品的(de)“地板价”一直以(yǐ)来被不少消费者诟病。

　　过去两年里，韩(hán)国、日本免税渠道的大量商品通过(guò)保税仓(cāng)形(xíng)式流入中国市场，在(zài)库存(cún)饱和(hé)、直播、离岛免(miǎn)税等多方因素带动下，各渠道(dào)竞争激烈，许多(duō)明星产品在(zài)市场上(shàng)价格(gé)“击穿地(dì)板”。雅诗兰黛集团旗下的(de)品牌(pái)雅诗兰(lán)黛与(yǔ)倩碧(bì)就(jiù)是其中典型。

　　巴(bā)克(kè)莱银(yín)行分(fēn)析(xī)师Lauren Lieberman也(yě)对(duì)雅(yǎ)诗兰黛集(jí)团旅游(yóu)零售业务内部的控制度(dù)和话语权(quán)提出质疑。今(jīn)年初，雅诗兰(lán)黛等国际美妆纷纷提(tí)升售价(jià)，同时伴(bàn)随的还有旅游(yóu)零(líng)售渠道的折(zhé)扣(kòu)收缩(suō)，这从(cóng)一定程度(dù)上也阻碍了消费者“剁手”。

　　代(dài)工订单缩减，美妆市场尚未复苏

　　雅诗兰黛集团的困境也并(bìng)非个例。今年以来(lái)，其他美妆集(jí)团也没有等到中国(guó)消费(fèi)者如预期那(nà)般回归。

　　截至3月31日，宝(bǎo)洁在中国(guó)最新财季有机销售额同比(bǐ)增长2％，但旗下王牌化妆品(pǐn)牌SK-II因游客未大规模回归而在旅游(yóu)零售渠道的销(xiāo)售(shòu)额有(yǒu)所下(xià)降。

　　“想到惨，没想到这么惨(cǎn)。”一位国(guó)际美妆品(pǐn)牌内部人士对时代财经形(xíng)容今年以来的市场(chǎng)情(qíng)况。另(lìng)据(jù)多(duō)位(wèi)美妆行业人士透露(lù)，今年一(yī)季度品牌销售平平(píng)，美(měi)妆消费复苏(sū)不及预(yù)期也成为共(gòng)识(shí)。“经(jīng)济(jì)大环境不好，化妆(zhuāng)品成为可以缩减(jiǎn)的(de)支出。”有(yǒu)人如是解释。

　　欧莱(lái)雅(yǎ)集团也(yě)在最(zuì)新财季指出(chū)，中国所(suǒ)在的(de)北亚市(shì)场在集团增速(sù)垫(diàn)底(dǐ)，仅(jǐn)1.9％。公(gōng)司管理层直言(yán)，线(xiàn)下的客流回来了，但销售尚未复苏。而本土头部美妆公司贝泰(tài)妮在今(jīn)年一(yī)季度营收和净(jìng)利润增速均显著放(fàng)缓(huǎn)。

　　这亦导(dǎo)致了上(shàng)游(yóu)代(dài)工(gōng)厂的订单缩减。一(yī)位国际美妆巨头代工(gōng)厂内(nèi)部人士表(biǎo)示，“比(bǐ)去年好，但生意没有预期(qī)的那么乐(lè)观。”而(ér)这个差距(jù)主要反(fǎn)映(yìng)在订单数量上。

　　值得关注的是，在今年一(yī)季度，曾在疫情三年依托直播而猛增的线上销售彻底“哑(yǎ)火”。

　　据华福(fú)证券(quàn)研报，今年1-3月淘(táo)系(xì)销售(shòu)口径显示，欧莱雅集团(tuán)旗下兰蔻(kòu)，雅诗兰黛集(jí)团旗下雅(yǎ)诗兰黛(dài)、海蓝之谜，宝洁旗下(xià)SK-II，资生(shēng)堂旗(qí)下资生堂品牌，GMV与销(xiāo)售量均同比录得双位数下滑，其中(zhōng)雅诗兰黛(dài)GMV下滑超30％，销售(shòu)量下滑26.2％。本土品牌方面(miàn)，华熙生物的(de)润百(bǎi)颜，贝泰妮的(de)薇(wēi)诺娜，上海家化的玉泽(zé)、佰(bǎi)草(cǎo)集，水羊股份御泥坊(fāng)等都(dōu)没(méi)能(néng)逃脱GMV大幅下滑的命(mìng)运(yùn)。

　　图片(piàn)来源(yuán)：华福(fú)证券

　　在某国际美妆集团电商部门工(gōng)作(zuò)的(de)歪(wāi)歪（化名(míng)）对(duì)时(shí)代财经(jīng)透露，业绩增长贡献多来(lái)源于(yú)几(jǐ)个头部品牌，“因为前几年直播(bō)美妆(zhuāng)腾飞(fēi)，品(pǐn)牌目标原本高得离(lí)谱(pǔ)，高(gāo)得我都想摆烂了。我们品牌(pái)去(qù)年（销售(shòu)）比前年(nián)涨(zhǎng)60％，但(dàn)今年的(de)全年目标比(bǐ)去年实(shí)际达成同比下降10％。集团还有一些品牌也在(zài)降标(biāo)。”

　　她(tā)还指出，因为销售疲软(ruǎn)，今年以来品牌的各项费用(yòng)均有缩减，“下调的费(fèi)用有推广费、活动费、赠品(pǐn)费，以及参与电商平(píng)台满(mǎn)减活动时减下(xià)来的差价。”

　　小品(pǐn)牌的日子似(shì)乎更难。据一(yī)名纯净(jìng)美(měi)妆品牌市(shì)场人(rén)员透露，“一(yī)季度(dù)销售目标倒是(shì)完(wán)成(chéng)了，但是现在品牌(pái)方都发猛力，竞(jìng)争(zhēng)激烈，消费者要求也变(biàn)高了(le)。我(wǒ)们线上的投放费用几(jǐ)乎是从1到(dào)0，去年(nián)计划还做了明星(xīng)投放、达人投放(fàng)，今年本(běn)来有计划，但现在全部停(tíng)止了。公司架构(gòu)还在调整。”

　　美(měi)妆(zhuāng)市场何时真正回暖？目前(qián)鲜少有(yǒu)人(rén)能(néng)给出明(míng)确答案，“静观其变”成了(le)不少业(yè)内人(rén)士(shì)对当下市场的判断。年初(chū)的各公司的涨(zhǎng)价策(cè)略显然未能(néng)解决根本问(wèn)题，与此同(tóng)时有公司毅然选(xuǎn)择(zé)加(jiā)码供(gōng)应链投资，以(yǐ)缩短市(shì)场反应周期；有公司(sī)选(xuǎn)择收购潜力品牌，创(chuàng)造增长引擎；还有公(gōng)司则重押线(xiàn)下专柜(guì)，深入低线城市抢占市场份额。

　　疫情政策调(diào)整后，消费者们首先奔(bēn)向餐饮(yǐn)、旅游(yóu)等(děng)典型(xíng)的线下消费场景，而美妆领域似乎无法享(xiǎng)受到这场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)的复(fù)苏。

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