5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少>景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积(jī)极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本(běn)周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信(xìn关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少)贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持(chí)同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经快要(yào)接近(jìn)零利(lì)率了，信(xìn)贷再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无(wú)法(fǎ)两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言(yán).......

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