本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第(dì)三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的(de)发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的(de)设计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来(lái)业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领域(yù)的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规(guī)模(mó)扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研(yán)发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的(de)公(gōng)司大得(dé)多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品(pǐn)以(yǐ)中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关(guān)软件产品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要(yào)从事(shì)防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已(yǐ)成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视(shì)频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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