国内“五一”假期来了，但海外市场(chǎng)风险依(yī)旧不(bù)容忽视。在美国多项重要经济数据出炉后，美(měi)联(lián)储也将(jiāng)召开5月议息会(huì)议(yì)，市(shì)场普遍预期(qī)将(jiāng)继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势将(jiāng)如(rú)何演(yǎn)绎？

　　美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行股(gǔ)价已累计(jì)下跌90％以上(shàng)

　　截(jié)至周五收盘，美国(guó)第一共和银行的股价(jià)收(shōu)跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且多次触发停牌(pái)，原因是达成救(jiù)助(zhù)协议以(yǐ)维持该银行运营的(de)希望在变(biàn)得渺茫。该股今(jīn)年已下跌(diē)90％以上。消(xiāo)息人士称，该银行很有可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报(bào)道，自美国第一(yī)共和银(yín)行公布其(qí)第一(yī)季度存款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股价在接下来的两天内下跌(diē)超过60％，创下(xià)历(lì)史新低。目(mù)前(qián)包括来自美国联(lián)邦(bāng)储蓄保险公司、财政部和美联储的官员正(zhèng)在与其(qí)他银行进行协调会(huì)议(yì)，为第一共和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求大范围加强(qiáng)银行规(guī)管

　　在当地时间(jiān)4月28日公布的内部(bù)审(shěn)查(chá)报告中，美联(lián)储承认(rèn)，对于上月硅谷银行的倒闭案(àn)，美(měi)联储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行自身(shēn)风险(xiǎn)管理(lǐ)薄弱，也和美联储的审查督(dū)导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审(shěn)查员未能采取(qǔ)有力行动解决硅谷银行越来越(yuè)多的(de)问题。美联(lián)储负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报(bào)告中称，审查员未能充分认识到，随着硅谷银(yín)行的(de)规模扩大(dà)、复杂(zá)性增加(jiā)，该行变得(dé)有多么不堪一(yī)击(jī)。他们(men)的确发现(xiàn)了风(fēng)险，却(què)没(méi)有采(cǎi)取足够的措施(shī)，保证该行足够(gòu)迅速地解决(jué)问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三点都和(hé)美联(lián)储监管不力(lì)有关(guān)。他说，美联(lián)储监管者的(de)错(cuò)误部分源于(yú)，特朗(lǎng)普执政时的金融业改革普(pǔ)遍放松了对中等银(yín)行的规(guī)管。

　　巴尔还提(tí)到，美(měi)联储的(de)文化(huà)转变似乎导致联储(chǔ)的(de)监管变得更宽松。这些变化(huà)体现(xiàn)在降低(dī)标准、增加复(fù)杂性，以及(jí)监管方式不够(gòu)自信(xìn)果断，它们(men)阻碍了(le)有效的监管。

　　美联(lián)储认为，其银行业审查员已经确定了硅谷银(yín)行存(cún)在导(dǎo)致(zhì)其(qí)倒闭的一(yī)大问题——利率相关风(fēng)险，但美联储自身的(de)流程“过于审慎(shèn)”，侧(cè)重在采取行动(dòng)以前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭(bì)时，硅谷银(yín)行收到(dào)31项监管机构的公开审查报告或警告，数量是其(qí)他银行(xíng)的三倍。报告(gào)称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽视了(le)范围更广的问题，比如(rú)该行多年来一直(zhí)突破(pò)内部风险限制，其采(cǎi)用(yòng)的(de)流动性(xìng)指标(biāo)却显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利率(lǜ)相关风(fēng)险(xiǎn)还被(bèi)评为令人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将重(zhòng)新审查(chá)，适用于资产(chǎn)超(chāo)过千亿美(měi)元(yuán)银行(xíng)的一系(xì)列规定，包(bāo)括压(yā)力测试(shì)和流动性要求(qiú)，将重新评估(gū)，怎(zěn)样监督和监管一家银(yín)行对(duì)利率流(liú)动性风险(xiǎn)的(de)风(fēng)控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银(yín)行倒闭(bì)表明，需要对范围更广(guǎng)泛的银(yín)行强化适用(yòng)的(de)标准(zhǔn)，联储应考虑，让更大(dà)范围的(de)银(yín)行适(shì)用标准(zhǔn)和的流动(dòng)性(xìng)规(guī)定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于超过25万美元联邦保险上限的银行存(cún)款，监管(guǎn)方的(de)处理方。

　　巴尔认为，美(měi)联储应(yīng)要求更广泛的银行考虑(lǜ)到(dào)可(kě)出售证券的未(wèi)实(shí)现损益，以便让银行的资(zī)本要(yào)求更好(hǎo)地(dì)匹(pǐ)配其财务状况和风(fēng)险。他(tā)暗示，对资(zī)本规划和风(fēng)险管理不足(zú)的公(gōng)司，美联(lián)储(chǔ)可能增加资本或(huò)流动(dòng)性(xìng)的要(yào)求(qiú)，或者限(xiàn)制股票回购(gòu)、股(gǔ)息支(zhī)付(fù)或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗里达州重大灾(zāi)难声明

　　据(jù)央视新闻消息，根据(jù)美国(guó)白宫当(dāng)地时间4月28日的声(shēng)明，美国总统拜登(dēng)批准(zhǔn)内华达州重大灾难声明(míng)，他下令为(wèi)3月8日(rì)至3月19日期间受冬(dōng)季风暴影响的地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准佛罗(luó)里达(dá)州重(zhòng)大灾(zāi)难声明，他(tā)下令为4月12日至4月(yuè)14日期(qī)间受严(yán)重风暴影响的地(dì)区提供联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金可在成本分担(dān)的基础(chǔ)上(shàng)提供(gōng)给州(zhōu)政府和符合条件的地方(fāng)政府以及某些(xiē)私(sī)人非营利组织，用于(yú)受灾害影(yǐng)响地区(qū)的应急和修复工作(zuò)。

　　欧盟与(yǔ)波兰(lán)等五国(guó)就乌克兰农产品(pǐn)相关事(shì)宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新闻消息，当地时间(jiān)28日，欧盟委员会执行副主(zhǔ)席东(dōng)布罗(luó)夫斯(sī)基斯对外宣(xuān)布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克就(jiù)乌(wū)克兰(lán)农(nóng)产品相关事(shì)宜达成(chéng)原则性协议。

　　东(dōng)布罗(luó)夫斯基斯表示(shì)，欧盟已采取行动解决(jué)欧盟成(chéng)员国(guó)和乌克兰(lán)农民的(de)担忧(yōu)。具体措施包(bāo)括推动波(bō)兰、斯洛伐(fá)克、保(bǎo)加利亚等(děng)国撤(chè)回针对乌(wū)农产品的单边措施。从欧(ōu)盟(méng)层面对小麦、玉(yù)米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农产品实(shí)施(shī)保(bǎo)障措施。为(wèi)5个受影响的成员国农(nóng)民提供1亿欧元(yuán)的一揽子支(zhī)持(chí)。此外，欧盟将继(jì)续推进(jìn)包括(kuò)葵花(huā)籽(zǐ)油等(děng)产品的(de)倾(qīng)销(xiāo)调查。欧盟将(jiāng)进一步(bù)确(què)保乌(wū)克兰农产品(pǐn)通过欧(ōu)盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经济(jì)继续放缓，通胀依旧(jiù)高企(qǐ)

　　4月28日(rì)，美国商务部最新公布的数据显(xiǎn)示(shì)，美国3月核心PCE物价指数同(tóng)比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及前值持(chí)平(píng)。

　　据悉，剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数是美联储(chǔ)青睐的通胀指标之(zhī)一(yī)。此次公布的数(shù)据再度印(yìn)证了美(měi)国通胀的居(jū)高不下，这(zhè)加大了美联(lián)储5月再次加息的可能(néng)性。报(bào)告公布(bù)后，美国短期利(lì)率期(qī)货小幅(fú)下跌，反映出(chū)5月(yuè)份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前一天(tiān)，美国商务部公布的一季度美(měi)国宏观经济数据显示(shì)，美国(guó)一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市(shì)场预期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公布的(de)一(yī)季(jì)度核心PCE物(wù)价指数(shù)年化环(huán)比(bǐ)初值(zhí)升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分(fēn)析(xī)师张晨(chén)向期货日报(bào)记者表示，上(shàng)述(shù)数据显示出美国经济放(fàng)缓(huǎn)但(dàn)通胀水平依旧高企的(de)滞胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年数同比数(shù)据来看，他认为(wèi)一(yī)季度1.6％的增速(sù)较去(qù)年四季(jì)度0.9％的(de)增速出现明显回(huí)暖(nuǎn)，显(xiǎn)示出(chū)美国经济虽(suī)有放(fàng)缓，但(dàn)韧性(xìng)尚存。

　　“一季(jì)度美(měi)国GDP数据超预期(qī)放缓，坐实(shí)了(le)市场对于美国经济衰退(tuì)的忧虑(lǜ)，再(zài)加上目前(qián)欧美银行信用危(wēi)机的(de)尾(wěi)部效(xiào)应持续存在，金融不稳定叠加经济(jì)景气下滑，一(yī)定程度(dù)上削(xuē)弱了美(měi)联储货币政策的紧缩预期，同时增加了下(xià)半年美联储降息(xī)的预期。”中信建投期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分析(xī)师罗亮(liàng)认为。

　　不(bù)过，他也表示，由于(yú)反映核心(xīn)个人消费支出在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上升(shēng)，再(zài)加上周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的3月核(hé)心PCE数据也(yě)偏强，因此美联(lián)储5月份加(jiā)息基本不存在悬念，此次GDP数据(jù)更多影响的(de)是年中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议(yì)还需关注(zhù)什(shén)么(me)？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属分析师吴梓杰(jié)认(rèn)为，当前美联储货币(bì)政策(cè)面临抑制通胀以及宏观审慎两难的抉择。随着此前(qián)银行业危(wēi)机的爆发以(yǐ)及(jí)一(yī)季(jì)度(dù)经济的回(huí)落，美(měi)国当(dāng)前经济的(de)脆弱性以(yǐ)及下行压力已(yǐ)经持续增加，但是一(yī)季(jì)度核(hé)心PCE同样(yàng)大(dà)幅(fú)超过预期(qī)，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来(lái)说，这意味着进行政策选择(zé)时不(bù)得不更加(jiā)慎重。”吴(wú)梓杰预(yù)计，美(měi)联储5月大概率将会(huì)保持加息(xī)25BP的节奏，但在记者(zhě)会上鲍威尔表态或将更加注重安抚(fǔ)市场情(qíng)绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加(jiā)息的态(tài)度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前(qián)市场已经对(duì)美联储(chǔ)5月加息25BP作(zuò)出了充分的计价。鉴(jiàn)于此次会议并无最新(xīn)点阵图和经济展望公布，因此会议重(zhòng)点在于(yú)利率决议(yì)声明及鲍威尔的会后发言(yán)两方(fāng)面。其(qí)中，在(zài)决议声(shēng)明方面(miàn)，可重点(diǎn)观察(chá)措辞调整变化(huà)情况(kuàng)，特(tè)别是能否出(chū)现“停(tíng)止加(jiā)息”相(xiāng)关暗示。而(ér)在会后的新(xīn)闻发布会(huì)上，需要重点关注鲍威尔(ěr)对于经济与(yǔ)通胀前景、后续货币(bì)政策以及银行业危机引发的信(xìn)贷收缩(suō)等方面的观点论述(shù)。特别是如果出现“停止加息”等明显鸽(gē)派暗示，则无论对(duì)于(yú)商品(pǐn)市场还是权益市(shì)场(chǎng)而言，均构成短(duǎn)期提振(zhèn)。

　　罗亮认(rèn)为(wèi)，此次美联(lián)储会(huì)议需要关注三个方面：一是考虑到(dào)通(tōng)胀(zhàng)的顽固(gù)性，美联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会透露其愿意容忍(rěn)更(gèng)高水平的(de)通胀；二是美联储对于目(mù)前金(jīn)融以及经济风险(xiǎn)的判(pàn)断，到底是(shì)短期风险还是长期(qī)风险；三是美(měi)联储(chǔ)未来的货币政策预期(qī)，比如是否透(tòu)露下半年将降(jiàng)息(xī)或者不降息。

　　他认为(wèi)，如(rú)果美联储依(yī)然偏(piān)鹰(yīng)派，则预期(qī)风险资产将(jiāng)继续(xù)回(huí)调，美债利率曲线会加(jiā)深倒挂(guà)的(de)程(chéng)度，对市场而言偏负面(miàn)；如果(guǒ)美联储偏鸽派，那市场风险偏好(hǎo)会再(zài)度(dù)上升，美元指(zhǐ)数预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市(shì)场对5月加息25BP已经计(jì)价(jià)较为充分(fēn)，预计(jì)加息结(jié)果(guǒ)不会引起市(shì)场较大波动，但(dàn)是对(duì)于6月(yuè)及以后偏鹰的政策预期交易依旧不足(zú)。因此，他认为本次会议上需要重点关注美联储声明以及(jí)鲍威尔在记(jì)者会上对未来政策路径的展望(wàng)。“尤(yóu)其是如(rú)果美联储(chǔ)意外偏鹰，比(bǐ)如表现出了6月仍将加息的(de)倾向，则(zé)市场或(huò)将面临较(jiào)大的冲击，相关(guān)风险资(zī)产有意外下(xià)跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场(chǎng)面(miàn)临(lín)涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美元指数持稳，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情则表(biǎo)现(xiàn)乏力。张晨(chén)认为，4月(yuè)以来，欧美银行业风险事件(jiàn)溢(yì)出(chū)影响逐渐减弱，市(shì)场对于(yú)美联储(chǔ)货币政策迅速转(zhuǎn)向的(de)乐观(guān)预(yù)期出现(xiàn)一定(dìng)修正，贵(guì)金属市场出现高位振荡调整(zhěng)，但总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵金属市场(chǎng)在利多(duō)、利空因素间来回拉扯。利(lì)多因素方(fāng)面，美联储(chǔ)加息(xī)临近(jìn)尾声，对贵金属价格的压(yā)制边际减弱。同时，美国经济前(qián)景黯淡，债务上限(xiàn)悬而(ér)未决以(yǐ)及银行业风险(xiǎn)事件余(yú)波反复(fù)，不断激发市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)。从更为宏观(guān)的角度(dù)来看，全球“去(qù)美元化”方兴未(wèi)艾，各国央行强化(huà)黄金资产储备功(gōng)能，使得(dé)央行“购金潮(cháo)”经久不息。上述种(zhǒng)种因素(sù)均对贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而(ér)利空因素(sù)主要是，市(shì)场和美联储对于(yú)后(hòu)续货币政策之间的预期差，以及美国经济层面的韧性犹存(cún)。“特别是就(jiù)业市场尽管过热态势(shì)有所(suǒ)缓(huǎn)和，但无论是新增非农就业(yè)人数(shù)还是(shì)失业率指标，还远未触及经(jīng)济衰(shuāi)退以及美联储货币(bì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向的阈值区间，这极有可能(néng)造成通(tōng)胀回(huí)归(guī)波折反复，进(jìn)而(ér)引发美联储货(huò)币政策前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息会议落地后的一(yī)段(duàn)时间内(nèi)，市场仍然会延(yán)续上(shàng)述(shù)的修正(zhèng)走势，美联储还需在更多数(shù)据指引(yǐn)以(yǐ)及银行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)落地后(hòu)，再相机作出政策(cè)调整，而在此之前预(yù)计仍会延(yán)续当(dāng)前“走一(yī)步(bù)看(kàn)一步”的决策思路。而市场对于年内降(jiàng)息(xī)的乐观预期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，目前贵金属市(shì)场的逻辑有两条(tiáo)主线：一是(shì)美国经济(jì)是否(fǒu)会陷入衰退，二是(shì)全球贸易结算(suàn)体(tǐ)系下美元的趋(qū)势(shì)压力。“过去20年，贵(guì)金属价格主要锚定(dìng)的是(shì)美(měi)债实际利率的变(biàn)化(huà)，但(dàn)是(shì)最近这(zhè)种联系正在脱钩，央行购金以及(jí)美元(yuán)结算体系的变(biàn)化使得贵(guì)金属获得(dé)了(le)越来越多的(de)金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱(qū)动的逻辑(jí)还没结束，且近期的表(biǎo)现也(yě)是易(yì)涨(zhǎng)难(nán)跌。从资产配置的角度来看，仍(réng)推荐(jiàn)将贵(guì)金属作为多头配置。

　　“当前(qián)贵金(jīn)属市场已(yǐ)经表现(xiàn)出了(le)一(yī)定程(chéng)度的易涨难跌(diē)。”吴(wú)梓杰表示，一方(fāng)面(miàn)，美国经济下行以及欧美(měi)银行业风险带来的避险情(qíng)绪对贵金属价格仍有一定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方面，美国通胀高位带(dài)来的(de)加(jiā)息(xī)预(yù)测，未能对贵金属(shǔ)形(xíng)成有力的回落压力。因此，他预(yù)计贵金属市场整体仍(réng)以(yǐ为什么风流女人看指甲)高位振荡为主，在基准假设(shè)下，贵金(jīn)属交易主线将回归通胀逻辑。他(tā)认(rèn)为，当前(qián)市场对于美联储降息的预期(qī)仍大(dà)幅领(lǐng)先美联储的官(guān)方(fāng)预期(qī)，预计在(zài)高通胀(zhàng)压力下，市场对降(jiàng)息预期的修正或将带来金银为什么风流女人看指甲(yín)价格的进一步(bù)回(huí)调(diào)。

　　市(shì)场人士(shì)提示，随着(zhe)国内“五一”长假开启，还(hái)须(xū)警(jǐng)惕(tì)海外市场风险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏(hóng)观市场(chǎng)关键数据较多，导致市场情绪(xù)波澜起伏，同时基本面因(yīn)素也(yě)多(duō)空交织，海外市场容易出现巨幅波动。同(tóng)时，国内“五一(yī)”假期结束后(hòu)，市场将直面(miàn)美联(lián)储5月利(lì)率决议落地，他预(yù)计美联储(chǔ)会议结果或将偏鸽(gē)，因(yīn)此推荐节后逐渐增加(jiā)风险(xiǎn)资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一(yī)’假期跨越5月(yuè)美联储议息会(huì)议等重要(yào)事件(jiàn)，加之银行业危(wēi)机及债务上限问题悬而(ér)未决，投资者要防(fáng)止过分押注引发的风险。假期后可关注贵金(jīn)属回(huí)落企稳情(qíng)况，可以(yǐ)逢(féng)低(dī)布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰也(yě)表示，由于(yú)国内“五一”假期恰逢(féng)海外美联储会议这一(yī)关键时间节点，投资者若(ruò)保留(liú)头(tóu)寸过节，则要保持头寸有足(zú)够安全边(biān)际，以防“黑天(tiān)鹅”事(shì)件带来冲击(jī)。他表示，节后(hòu)贵金属或将迎来更(gèng)加明确(què)的方向性行(xíng)情(qíng)，可根据(jù)美联储议息会(huì)议(yì)给出(chū)的指引，对贵(guì)金属进行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 为什么风流女人看指甲