编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是(shì)合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的(de)前(qián)者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情(qíng)时代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还(hái)能(néng)维持(chí)较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利(lì)润极度压(yā)缩的(de)市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的(de)前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其可持续性(xìng)保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的(de)预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标(biāo)的(de)均是第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季(jì)重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来(lái)看被调(diào)出的(de)标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还(hái)是(shì)他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的(de)凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音成名(míng)作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机(jī)械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与(yǔ)管理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的一环(huán)就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步(bù)对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电(diàn)和西部(bù)超(chāo)导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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