在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板(中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思bǎn)块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金(jīn)合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能(néng)与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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