北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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