金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济(jì)发放的(de)人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296田井读什么字，畊和耕的区别亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存(cún)款在(zài)季(jì)末季初(chū)常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费领域。田井读什么字，畊和耕的区别>

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没(méi)有进一(yī)步的政(zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不排除居民(mín)端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低位。

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