美国债(zhài)务上限危机暂时“告一段落”——美(měi)东时(shí)间5月31日，美国国会众议院通过了一(yī)项(xiàng)关于联邦政府债务上(shàng)限(xiàn)和预算(suàn)的法案，隔(gé)日参议院(yuàn)通过，根据法案政府开支将受到(dào)上限制约直至(zhì)2024年结(jié)束，但可以避免(miǎn)发(fā)生(shēng)债(zhài)务违约。根据(jù)美国国(guó)会预算办(bàn)公室数据(jù)，目前美(měi)国(guó)联邦债(zhài)务规模(mó)约为31.46万亿美(měi)元(yuán)，占其国内生产总值比例已超过(guò)120％，相当于每个美国人负债9.4万(wàn)美元。

　　事实上，二(èr)战以来(lái)，美(měi)国已103次(cì)调整债务上限，尽管未曾出(chū)现过实质性债务(wù)违约，但债务上限危机仍可从市场预期(qī)、流动性、风险偏好、借贷成(chéng)本等机(jī)制作用于全(quán)球金融、实(shí)物(wù)资产。

　　多位业内人士(shì)对《中国基金报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，在(zài)目前美(měi)国债务上限情景下，中长期看美债上限违约风险(xiǎn)难(nán)以忽(hū)视，亚洲(zhōu)等新兴市(s少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的hì)场股(gǔ)票(piào)表现(xiàn)将更具韧性，而(ér)市场关注的(de)重点(diǎn)也将重新回到美(měi)联储的(de)货币政策上来(lái)。

　　危(wēi)机暂缓新兴(xīng)市场(chǎng)股(gǔ)票(piào)表现(xiàn)更具韧性

　　除本次外，1976年以来美国政府债务共(gòng)有22次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限，每(měi)次债(zhài)务上限触及后均得(dé)到了上调或暂(zàn)停，只是经历的时间(jiān)长短不同。

　　彭博数据显示，2011年债务上限解决前后，标普500指数自高点下跌16.7％，而MSCI新兴(xīng)市场指数(shù)下跌16.3％；在2013年债务上限解决前后，标普500指(zhǐ)数最大(dà)下调幅度为(wèi)4.1％，MSCI新兴市场指数为3.4％。而在本次债(zhài)务危机(jī)谈判(pàn)过程中，亚洲市(shì)场(chǎng)反(fǎn)应参差，日经225指数创1990年以来(lái)新高，香港恒生指数则跌(diē)至年(nián)内新(xīn)低。

　　瑞银财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)投资(zī)总监办(bàn)公室（CIO）对记(jì)者表示(shì)，尽管美国彻底违约的(de)可能性非(fēi)常低，但(dàn)此前因为(wèi)市场担忧发生发生违约，很多国家和行业都遭到抛售，但(dàn)这次亚洲市场(chǎng)表现相对于美国(guó)和发达(dá)市场更具(jù)韧性，得益于较(jiào)佳的盈利增长(zhǎng)前景和具吸引(yǐn)力的相(xiāng)对(duì)估值，尤其看好中国、泰国和(hé)韩(hán)国。

　　具体就中国市(shì)场而言，瑞银(yín)CIO认为，盈利才是关键催化剂。中国今年首季盈(yíng)利增(zēng)长较去年(nián)第(dì)四季有所改善，有助提振(zhèn)对中(zhōng)国资(zī)产的信(xìn)心。与亚洲(zhōu)其他地区(qū)（日本(běn)除(chú)外）相(xiāng)比，中国(guó)股市的(de)估(gū)值似乎(hū)被低(dī)估。

　　景顺亚太(tài)区（日本除外）全球市场策略(lüè)师赵耀(yào)庭也对(duì)记者表示，债务(wù)协议的顺(shùn)利(lì)通过消除了(le)美国乃至(zhì)全球面临的(de)一个不明朗(lǎng)因素，进而短暂(zàn)提(tí)振市场情绪。中(zhōng)航信托宏(hóng)观策略总少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的监(jiān)吴照银对记者(zhě)称，因投资(zī)者对两党达成一致有确(què)定的预期(qī)，所以近期美国以及全球资本市场并(bìng)没有对美(měi)国债务上限(xiàn)问(wèn)题过度反应，整(zhěng)体表现平稳(wěn)。

　　中(zhōng)长期看美债(zhài)上限(xiàn)违约风险(xiǎn)难(nán)以忽(hū)视

　　目前来看，主流大类资(zī)产对(duì)于美(měi)债危机的叙(xù)事反应都较(jiào)为(wèi)平淡，但野村东方(fāng)国际证券资产管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理兼(jiān)投资总监肖令君对记者表(biǎo)示，从中(zhōng)长期的资产配置角度出发，诸如美债上限(xiàn)等类(lèi)似的尾部(bù)风险(xiǎn)事件难以忽视(shì)。

　　“对(duì)冲(chōng)投(tóu)资(zī)组合的下行风险(xiǎn)，主要考虑两(liǎng)点：一是多元化低相关性资产配(pèi)置、二是(shì)支付保险费的另类策略，为组合提供下(xià)行保(bǎo)护。回(huí)顾美(měi)债(zhài)上限(xiàn)危机历史，看到避险资产如美元、美债、黄金在通常较(jiào)风险资(zī)产呈现明显的超额收益，因此组(zǔ)合配置中(zhōng)保(bǎo)有一定比(bǐ)例的避险资产有助(zhù)对冲投资组(zǔ)合波动。”肖(xiào)令君(jūn)进一步阐述(shù)道。

　　长(zhǎng)江证券(quàn)在黄金与美(měi)债季度展望中也提(tí)到，黄金(jīn)作为典型(xíng)的避险资产，国际金价将(jiāng)有支撑，短期或(huò)继续(xù)走高(gāo)，因为美债利率短期内仍会高位震荡(dàng)，通胀不确定性(xìng)仍然较(jiào)高，同时全(quán)球整(zhěng)体(tǐ)风险(xiǎn)因素在提高。

　　肖令君(jūn)还提到，另一(yī)方面(miàn)，极端危机环境下(xià)，大类资产会呈现同涨同(tóng)跌(diē)的特征，如2020年3月极度恐慌(huāng)时期，市场无差别抛售一切资产(chǎn)增持现金，传统(tǒng)避险资产随同(tóng)风险资(zī)产一(yī)起下跌，因(yīn)此(cǐ)以期权(quán)保护组(zǔ)合下行风险是(shì)另一种(zhǒng)方式。美债(zhài)违约并(bìng)非我们的基准(zhǔn)假设(shè)，如果出现此类尾部风险，做多波(bō)动率、以(yǐ)及做空风险资产(chǎn)的衍(yǎn)生品策略将显著(zhù)受益。

　　瑞银首席美国经济(jì)学家Jonathan Pingle则认为，全球(qiú)信用市场的最佳(jiā)非对称对(duì)冲策略是做空美国高评级银行（评级下调、对手(shǒu)方、杠杆(gān)担(dān)忧）、美国(guó)寿险(xiǎn)企业(yè)（CRE敞口、高杠杆、估值紧绷(bēng)）和美国REIT（出(chū)现更(gèng)严(yán)重的衰退时(shí)，CRE敏感性更高）。

　　FXTM富拓特约分析师黄俊则对(duì)记者(zhě)表示，美债上限(xiàn)的提升，将(jiāng)促进美(měi)联储停止紧缩(suō)货币政策，对美(měi)股(gǔ)也是一大利好(hǎo)。他(tā)还(hái)认为，美国政府的财政支出得到了保证，在两年内可(kě)以继续举债。最(zuì)近(jìn)两周的美(měi)债谈判关键(jiàn)期(qī)，美国(guó)三大股指主涨，“用脚投票”的市场报以乐观。可见随着美(měi)债(zhài)上(shàng)限(xiàn)谈判的(de)尘埃落定，美股仍有望进一步有良好表现。

　　市场重(zhòng)点再次回到

　　美(měi)国财政(zhèng)政策(cè)和货币政策上

　　美(měi)国参议院已(yǐ)经投票通过债(zhài)务上限法案，市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点再度回(huí)到(dào)美国未来的财政(zhèng)政策和货币政(zhèng)策上。肖令君(jūn)认为(wèi)，如果未出(chū)现黑(hēi)天鹅事件(jiàn)，预(yù)计(jì)联(lián)储仍将贯彻(chè)数据依赖原则，联储可能会持续关注就业数据和工商业运行(xíng)情况，等待市场自然降(jiàng)温至浅萧条后再开启降息，年内降息的(de)乐观预期存在修正可(kě)能。

　　肖令君(jūn)还称：“从经济数据上(shàng)看，美国经济韧性好(hǎo)于(yú)预(yù)期，如果(guǒ)年核心PCE指标继续反弹(dàn)走高，不排除联储还会(huì)继续加(jiā)息的可能，但加息周期已接近尾声，利率(lǜ)基本见顶的趋(qū)势(shì)不会改变(biàn)，因(yīn)此预计加(jiā)息对市场的冲击趋缓。”

　　赵(zhào)耀庭认为，债务上限协议通过后，美国财政部预计(jì)将可于未来7个月发(fā)行逾6000亿美元的国(guó)债。随(suí)着市场流(liú)动性收紧，这或将产生显(xiǎn)著的吸力作用。债券收益率或将随(suí)着资本(běn)流(liú)出经济(jì)而(ér)上升。

　　FXTM富拓(tuò)特约(yuē)分析师黄(huáng)俊则称，接下来美国财政(zhèng)部的工作重点是如何为美债找到买家，其中有三(sān)个重(zhòng)要(yào)看点，即第一(yī)，美联储现(xiàn)在仍在缩表周期(qī)，接下来是否要调(diào)整货币政策(cè)停止缩表抛售美债(zhài)；第(dì)二，以(yǐ)中国为(wèi)代表的贸(mào)易(yì)顺差国是否购(gòu)买美债；第三，美国国(guó)内普(pǔ)通家庭可能成为购买美债异(yì)军突起的力量。

　　黄俊进而分析称，美联(lián)储现在仍(réng)在缩表周期，接下来是(shì)否要调整货币(bì)政策停止缩表(biǎo)抛(pāo)售美债。如果美联储缩表卖出(chū)美债，美国财(cái)政部发行美(měi)债(zhài)（向市场卖出）这无疑会给美债市场(chǎng)造成极大抛压(yā)。他(tā)总结道，美债的重新(xīn)发行(xíng)，有可能促使美联储美联储(chǔ)停止(zhǐ)加息和缩表。在5月(yuè)美(měi)联储FOMC申明中(zhōng)删除了此前(qián)暗示未来(lái)还(hái)会加息的措(cuò)辞，需(xū)要关注6月利率决议中美联储是否(fǒu)能进(jìn)一步(bù)确认停止(zhǐ)紧缩的态度。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的