中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务(wù)迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立(lì)私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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