“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％）王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产，粗略计(jì)算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路(lù)”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑(huá)，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增(zēng)速与(yǔ)中国出(chū)口基(jī)本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金(jīn)额维持(chí)强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的(de)背(bèi)景下(xià)，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参考。我们(men)对于2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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